看懂海外顶级投资机构在买什么、说了什么

本周观石站长每周精选 · 先看这些2026-10-26
本周脉搏本周顶尖投资者围绕两条主线展开思考：一是AI基础设施支出浪潮与估值分化。Monks Investment Trust指出四大科技公司明年AI支出约1万亿美元，但强调不应押注单一主题；Patient Capital虽看涨牛市周期，也注意到CoreWeave无担保收益率达15%等风险信号。二是积极主义策略与价值释放机会。Starboard Value集中火力，认为Knife River、Skyworks Solutions和Solstice Advanced Materials三家公司在运营改善或资产拆分下存在显著价值空间，其中Skyworks每股价值可提升至$150-$180。分歧方面：Damodaran以Anthropic为例说明年轻公司依赖ARR等“混乱指标”定价，而Bireme则认为IPO等催化剂不值得支付溢价，价值仍取决于经营增长。
共识新建仓
1TSM台积电管理层在Q2 2026电话会中表示，AI驱动领先制程需求强劲，Q2收入$40.2B创纪录，全年收入增长预期上调至略高于40%，并宣布美国亚利桑那州额外投资$100B用于2nm及以下和先进封装。5 家净累积 · 1 家首建→2MAMastercard 管理层在 Q2 2026 电话会中上调全年净收入预期至低双位数区间上限，因中东冲突影响低于预期、跨境支出反弹及增值服务需求强劲；Q1 超预期后加速回购体现信心。4 家净累积 · 1 家首建→3VVisa Q2 2026业绩超预期，净收入同比增17%创2022年以来最快增速，管理层上调全年净收入和EPS增长预期至低双位数到低十几，并对AI代理商务和稳定币前景强烈乐观。4 家净累积 · 0 家首建→

13F 为季度快照,SEC 允许最长 45 天延迟披露;机构现仓可能已变,非实时买卖信号。

共 2354 篇
2026 年 10 月
23 Oct 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 16 分钟
Paul Harris 在2026年10月23日的报告中聚焦美国亚利桑那铜矿项目进展
并质疑主流铜供应缺口叙事。Hudbay Minerals 与三菱合资的 Copper Worl…
Paul’s Notes #22 — Friday 23 October
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21 Oct 2026入库 23 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 10 分钟
Patient Capital 在2026年第三季度网络研讨会上
创始人 Samantha McLemore 表示，尽管市场对AI领域存在负面情绪，该机构仍看涨长期牛市。她认为，悲…
3Q26 Quarterly Webinar
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22 Oct 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 24 分钟
Aswath Damodaran 在 2026 年 10 月的分析中
将 Anthropic 和 OpenAI 判定为高增长、高亏损、负自由现金流的年轻成长阶段公司，并指出其万亿美…
From Eyeballs to Annual Run Rates (ARR): Buzzy Pricing Metrics and the Anthropic Trade!
来源: 机构官网
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22 Oct 2026Colossus (Invest Like the Best / Business Breakdowns)播客约 24 分钟
在 Colossus 2026 年 10 月 22 日的播客中
嘉宾 Fraser Christie 认为，先买后付公司 Affirm 更像互联网版的美国运通，而非传统贷款机构。F…
Affirm: The Internet’s American Express - [Business Breakdowns, EP.249]
作者 · Colossus来源: 播客转录
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21 Oct 2026Bireme Capitalⓘ个股研究约 6 分钟
Bireme认为IPO等催化剂不值得支付溢价，价值仍取决于经营增长
作者以Airtel Africa及新上市的Airtel Money为例，解释封闭支付网络、估值差异和IPO安排，…
Catalysts are overrated
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19 Oct 2026入库 22 Oct 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 8 分钟
这篇报告说，中国在绿色科技、先进制造和AI领域的创新被宏观经济新闻掩盖了
投资机会依然强劲。基金经理Linda Lin认为，只看宏观就像“从外面天气判断餐厅好坏”，微观公司其实很有活力。重点提了三个标的：比亚迪（BYD）——海鸥车型约8000英镑，闪充5分钟增400公里续航；宁德时代（CATL）——2025年供应全球近40%电动车电池，已安装在超2400万辆车上；美团（Meituan）——2025年服务超8亿用户，无人机配送超100万次…
China’s innovation hidden in plain sight
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19 Oct 2026入库 21 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 5 分钟
这篇报告讲的是Patient Capital旗下Opportunity Equity基金在2026年10月第二周的表现
基金这周跌了0.82%，比标普500的0.36%跌幅大一点，…
Opportunity Equity Strategy Update for 10/09/2026 – 10/16/2026
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20 Oct 2026Starboard Value LPⓘ深度研究约 52 分钟
这篇解读说的是，骨料行业因为柴油涨价被过度抛售
但历史证明它能通过提价克服通胀，现在反而是买入好公司的机会。作者（Starboard Value）整体乐观，重点提了三个标的：Kni…
2026 Active-Passive Investor Summit – Starboard Value LP
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20 Oct 2026Starboard Value LPⓘ深度研究约 21 分钟
Starboard认为KNF当前约15%的利润率有提升空间
通过经营改善可达到22%。他们估算，未来三年的提价改善可带来约1.25亿美元的增量EBITDA，同时SG&A节约也能贡献…
Knife River Corporation：被低估的骨料平台，利润率改善与战略价值双重路径
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20 Oct 2026Starboard Value LPⓘ深度研究约 10 分钟
这篇报告说，芯片公司Skyworks（SWKS）收购了同行Qorvo后
利润能大幅提升，但市场没注意到，股价被低估了。作者认为，按公司长期目标算，Skyworks的市盈率只有7倍左…
2026 Active-Passive Investor Summit – Skyworks Solutions, Inc.
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20 Oct 2026Starboard Value LPⓘ深度研究约 20 分钟
Starboard Value 在 2026 年 10 月的一份演示稿中认为
Solstice Advanced Materials 这家特种材料公司被市场严重低估了。公司旗下有七…
Solstice Advanced Materials：被低估的优质特种材料组合
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20 Oct 2026Colossus (Invest Like the Best / Business Breakdowns)播客约 23 分钟
这篇访谈讲的是Vanta这家安全与合规软件公司如何在AI时代转型
创始人Cacioppo认为，市场对高增长高利润的SaaS公司估值偏低，但长期会自我修正。她重点提到：Vanta正转…
Christina Cacioppo - Building an Enduring Software Company in the Age of AI - [Invest Like the Best, EP.496]
作者 · Patrick O'Shaughnessy来源: 播客转录
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18 Oct 2026入库 20 Oct 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 8 分钟
这篇讲的是Monks投资信托基金如何看待AI热潮
基金认为四大科技巨头（Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta）明年可能花1万亿美元建AI基础设施，规模惊人，但基金不想只押注AI，而是围绕未来五年赢家布局，同时通过银行、能源、软件等非AI领域分散风险。重点标的：Amazon（云服务增长强劲）、NVIDIA（核心AI持仓）、Disco（新增的半导体设备公司，在晶圆研磨环节占主导）。基金过去一年回报落后市场，但认为组合…
Monks’ musings: harnessing growth, but not hostage to AI
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19 Oct 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 7 分钟
这篇报告讲的是生物技术正从“观察”转向“读取、理解与工程化”，作者对此很乐观
作者认为，随着我们学会主动编写和编辑生命指令，那些提供关键工具的公司会越来越有价值。重点提到了三个标的：Oxford Nanopore（它的实时测序技术能把脑瘤手术中的基因分析从几周缩短到两小时）；Guardant Health（它的液体活检已积累超130万患者样本，结直肠癌筛查对早期癌症检出率提升到62%）；Beam Therapeutics（它正在开发基因…
Edinburgh Worldwide enlightenment: becoming architects of biology
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16 Oct 2026Sands Capitalⓘ深度研究约 26 分钟
这篇说的是现代奴隶制（强迫劳动、人口贩运）对投资者来说不再是道德问题
而是实实在在的财务风险，比如公司可能被抵制、被罚款、甚至IPO失败。作者Sands Capital比较谨慎，认…
Addressing Modern Slavery Through Stewardship
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16 Oct 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 4 分钟
这篇说的是铜的供应越来越紧张，因为智利8月铜产量跌到20多年最低
而新矿很难开出来。作者对铜市场比较乐观，认为供应短缺会加剧。重点提了Copper Giant Resources这…
Paul’s Notes # 21 — 16 October 2026
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16 Oct 2026Hosking Partnersⓘ研报约 16 分钟
这篇报告说，AI投资热潮正从狂热转向危险，美国科技巨头被迫疯狂花钱
而中国公司更会精打细算。作者对市场持谨慎态度，认为美国AI基础设施已出现信心动摇的信号。重点提到了两个公司：Al…
Search Engine to Steam Engine
作者 · Michael Godfrey来源: 机构官网
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16 Oct 2026Hosking Partnersⓘ季度报告约 11 分钟
这篇报告说，基金经理对AI基础设施投资热潮很谨慎
认为它可能像太阳能行业一样变成商品化、回报下降的生意。基金本季赚了3.5%，今年累计涨19.3%，跑赢了全球指数。他们没跟风买美国…
Q3 2026 – Quarterly Report Commentary
作者 · Django Davidson来源: 机构官网
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8 Oct 2026入库 16 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ季度报告约 18 分钟
这篇报告讲的是这家基金在最近一个季度赚了4.32%，比大盘多赚了约2%
基金经理觉得市场有些过度悲观，一些被看空的长期机会正在回暖。他新买了Broadcom（AVGO），认为它是A…
3Q26 Portfolio Activity & Attribution
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1 Oct 2026入库 16 Oct 2026Worldly Partnersⓘ深度研究约 26 分钟
这篇讲《宋飞正传》从试播惨败到成为史上最赚钱电视资产之一的逆袭，核心观点是
不被看好的创意，碰上关键支持和好的排片时机，能创造巨大长期价值（文章立场乐观）。剧集本身重播加授权累计收…
Seinfeld
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