看懂海外顶级投资机构在买什么、说了什么

本周观石站长每周精选 · 先看这些2026-09-21
本周脉搏本周顶尖投资者集中思考两条主线。一是矿业与资源投资：Rick Rule 强调识别“催化剂”事件，并以 Kingfisher Metals 获 Barrick 投资为例，同时指出初级矿业融资同比大增但环比骤降，显示贵金属价格回调后的分化；加拿大政府则通过税收优惠推动1万亿加元投资，涉及 Generation Mining、Osisko Gold 等项目。二是AI 驱动的生物技术基础设施：Baillie Gifford 认为 AI 使蛋白质设计爆发，但物理合成成为瓶颈，Twist Bioscience 的 DNA 合成平台是关键；Moderna 的个性化癌症疫苗有望2027年上市。分歧上，Patient Capital 旗下 Royalty Pharma 因试验失败下跌，而 UBS 仍看好其长期价值。
共识新建仓
1TSMAI驱动2nm量产与HPC强劲需求，全年收入增长预期上调至略高于40%，CapEx扩至$60-64B5 家净累积 · 1 家首建→2MA跨境交易量增12%+VAS(增值服务)增18%驱动业绩超预期；上调全年指引，AI代理支付与稳定币基础设施布局打开新增长极4 家净累积 · 1 家首建→3VVAS(增值服务)与CMS(商业资金流)收入增速超27%，稳定币卡交易量翻倍，上调全年指引4 家净累积 · 0 家首建→

13F 为季度快照,SEC 允许最长 45 天延迟披露;机构现仓可能已变,非实时买卖信号。

共 2245 篇
2026 年 9 月
24 Sep 2026入库 26 Sep 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 17 分钟
主动投资的核心不是比别人知道更多，而是想得不一样、想得更深
作者认为市场太关注表面事件和短期数据，忽略了决定公司长期价值的底层结构。他举了黑莓的例子：当年大家觉得市场快饱和了，其实真正的市场远不止华尔街员工，分母一变，整个故事就不同了。他还反思自己在Peloton上犯了错——把疫情时的临时行为当成了永久变化。重点提到的公司：Shopify（电商背后的交易轨道，AI让购物更碎片化，它的价值反而更高）、Cloudflare（网络流…
Beyond consensus: what is active management for?
来源: 机构官网
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25 Sep 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 15 分钟
作者参加贵金属峰会的见闻，他认为黄金白银和矿业公司前景非常乐观
作者觉得现在行业情绪高涨，资金充裕，技术分析甚至预测白银未来3-5年可能涨到250-500美元/盎司。重点…
Paul’s Notes #17 — 25th September, 2026
来源: 机构官网
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30 Sep 2026GMOⓘ季度报告约 18 分钟
美国股市可能快要崩了，但原因不是AI赚不到钱，而是太多公司急着上市圈钱
作者GMO认为，像SpaceX、OpenAI这些明星公司如果上市，会释放出天量股票，相当于市场一…
A Catalyst for the AI Bubble Break
来源: 机构官网
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24 Sep 2026Starboard Value LPⓘ深度研究约 14 分钟
激进投资者Starboard Value给Knife River公司下最后通牒
要么把利润率从现在的15%大幅提升到22%，要么就把公司卖掉。Starboard认为管理层…
Starboard Value LP Letter to KNF CEO and Board
来源: 机构官网
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22 Sept 2026Hosking Partners批量回补
Hosking Partners 回补 57 篇
文章时间 2015-03 ~ 2026-09 · 09-22 入库，已按文章时间落位
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22 Sep 2026Colossus (Invest Like the Best / Business Breakdowns)播客约 11 分钟
AI如何改变投资行业，Rogo创始人Gabe Stengel认为
未来2-5年最优秀的投资者会围绕AI重塑自己，而Rogo就是帮他们实现这个的基础设施。他特别强调，AI输…
Gabe Stengel - Building Investing Superintelligence - [Invest Like the Best, EP.492]
作者 · Patrick O'Shaughnessy来源: 播客转录
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21 Sep 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 5 分钟
Patient Capital旗下Opportunity Equity基金在2026年9月11日至18日这一周的表现
基金经理没有明确说看好或看空市场，但提到美联储加…
Opportunity Equity Strategy Update for 09/11/2026 – 09/18/2026
来源: 机构官网
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21 Sept 2026Baillie Gifford基金族周报
BG 基金族本周更新 2 份文件(1 只基金)
US Growth Trust · 年报×1、文献×1,点进查看各基金时间线
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18 Sep 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 10 分钟
加拿大政府给矿业公司永久性税收优惠，加上矿业股估值极低
作者Rick Rule认为现在是个好机会。他看好矿业，尤其铜和黄金。重点提了三个标的：Generation Min…
Paul’s Notes #16 — 18th September, 2026
来源: 机构官网
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15 Sep 2026入库 17 Sep 2026Patient Capital Managementⓘ深度研究
Samantha McLemore on CNBC's The Exchange: Remains Optimistic Long-Term, Plus QXO and Adobe
来源: 机构官网
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15 Sep 2026入库 17 Sep 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ深度研究约 7 分钟
AI发展遇到电力不够用的问题
所以作者新买了天然气公司EQT和发电商Vistra，它们能从燃料和发电上帮AI数据中心供电。同时，Moderna的癌症疫苗试验成功，证明它…
Perspectives on Progress #19
来源: 机构官网
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16 Sep 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 38 分钟
矿业投资要看“催化剂”——比如公司拿到大钱、发现好矿或被收购
作者觉得现在融资环境不错但可能快变紧了，要小心。重点提了三个公司：Kingfisher Metals 拿到巴…
Cash and catalysts — Rule Investment Newsletter #20
来源: 机构官网
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16 Sep 2026Colossus (Invest Like the Best / Business Breakdowns)播客约 10 分钟
红杉资本前掌门人Michael Moritz用40年投资经验总结出的一个观点
最牛的创始人往往小时候是“局外人”，比如移民或少数族裔，这种经历让他们特别能扛事、看问题…
Michael Moritz - Lessons From 40 Years of Investing and Writing - [Invest Like the Best, EP.491]
作者 · Patrick O'Shaughnessy来源: 播客转录
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14 Sep 2026入库 16 Sep 2026Patient Capital Managementⓘ深度研究约 7 分钟
投资中很难分清“本事”和“运气”
作者认为，短期赚钱或亏钱都不能说明能力，关键要看做决策的过程对不对。比如有人靠高杠杆押注AI短期暴赚后暴跌，这可能是天才也可能是瞎蒙。作…
Skill, Luck, and the Stories Returns Tell
来源: 机构官网
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14 Sep 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 8 分钟
Patient Capital基金上周（9月4日到11日）亏了3.12%
比大盘跌得多，但今年累计还赚14.72%。基金经理没直接说看好还是看衰市场，但从持仓看，AI…
Opportunity Equity Strategy Update for 09/04/2026 – 09/11/2026
来源: 机构官网
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14 Sep 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 5 分钟
AI 能快速设计蛋白质药物，但设计出来后需要实际制造和测试
而 Twist Bioscience 的 DNA 合成技术就是做这个的，就像 AI 时代的“工厂”。作者非常看好 Twist，认为 AI 会让药物设计更便宜，但物理合成会成为新瓶颈，Twist 的生意会爆发。重点提了三个标的：Twist Bioscience（AI 相关订单从几乎为零涨到预计 2027 年超 1 亿美元，增长很快）；Anthropic（用 AI 设计…
Edinburgh Worldwide enlightenment: writing the physical layer of AI biology
来源: 机构官网
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11 Sep 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 7 分钟
投资机构Baillie Gifford对Moderna的看法
他们承认在新冠期间对Moderna过于乐观，曾幻想它成为万亿美元公司，结果股价从高点暴跌95%，几乎回到买入价。现在他们谨慎乐观：2026年8月Moderna的个性化癌症治疗（Intismeran）在黑色素瘤试验中成功，证明mRNA技术不只做疫苗。他们当天就卖掉一半Moderna股票（减仓），把赚的钱投到别处。重点提了Moderna（股价暴跌后靠癌症治疗翻身）、In…
Moderna: the next act
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11 Sep 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 12 分钟
铜价会继续大涨，因为全球铜矿产量跟不上需求，到2040年缺口会很大
作者非常看好铜市场，觉得现在买铜矿公司正当时。重点提了三个公司：Talon Metals（TLO）在…
Paul’s Notes #15 — Friday September 11th, 2026
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9 Sep 2026入库 11 Sep 2026GMOⓘ深度研究约 26 分钟
GMO这家投资机构庆祝他们一个特殊策略成立25周年
这个策略不看大盘指数，只盯着能不能赚钱，结果25年下来实际赚了5.7%，比传统的股债混合（4%）高，而且亏钱的时候亏得…
25 Years of Benchmark-Free Investing
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10 Sep 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 4 分钟
低通胀时代结束了，以后物价可能涨得更快更没规律，退休收入得防着被通胀吃掉
作者觉得现在能源、供应链、人口这些老出问题，央行很难压住通胀，所以传统固定年金、存现金、买普通国债都不太靠谱。重点提了两个东西：Supermarket Income REIT，它收超市租金，租金会跟着英国通胀涨，股息率超过7%；还有巴西政府通胀挂钩债券，利息随巴西物价走，实际收益率有7%，是全球最高的之一。
The trolley problem: protecting retirement income from inflation
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10 Sep 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 16 分钟
利率上升不一定让股市跌，作者达摩达兰认为
2026年美债收益率涨到4.75%，但企业盈利增长超过11%，撑住了股市。他持谨慎乐观态度，觉得利率还有上行空间，但市场分化严重…
Interest Rates and Stock Prices: An Old Debate Flares up!
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8 Sep 2026入库 10 Sep 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 5 分钟
Patient Capital基金最近一周的表现和持仓动态
基金上周涨了0.64%，跑赢了标普500的0.13%。报告没有明确说对市场整体是乐观还是谨慎，但重点提到了…
Opportunity Equity Strategy Update for 8/28/2026 – 9/04/2026
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