Baillie Gifford 是 1908 年创立于爱丁堡的合伙制资管老店，以超长期、高信念的成长股投资著称——早期重仓 Amazon、Tesla、蔚来成为经典案例，「实际投资者」理念强调以 5-10 年视角持有改变世界的公司，AUM 约 $1200 亿。Insights 专栏发布其基金经理的投资观点与主题研究。
这篇报告说，AI 能快速设计蛋白质药物，但设计出来后需要实际制造和测试，而 Twist Bioscience 的 DNA 合成技术就是做这个的，就像 AI 时代的“工厂”。作者非常看好 Twist，认为 AI 会让药物设计更便宜，但物理合成会成为新瓶颈，Twist 的生意会爆发。重点提了三个标的：Twist Bioscience（AI 相关订单从几乎为零涨到预计 2027 年超 1 亿美元，增长很快）；Anthropic（用 AI 设计蛋白质，命中率比传统方法高一倍，但设计都要靠 Twist 制造）；以及超大规模云服务商（新客户，愿意为完整测试付更多钱）。
一句话概括：作者对 Twist Bioscience 在 AI 驱动药物发现中的基础设施角色持强烈【乐观】立场，认为其 DNA 合成平台将受益于“AI 设计、物理测试”闭环的爆发。
文章认为，AI 能秒级设计蛋白质，但最终仍需物理合成与测试，Twist Bioscience 的 DNA 合成平台将成为 AI 驱动药物发现的关键基础设施层。 作者将这一趋势类比于软件行业：AI 降低了代码编写成本，催生了更多软件需求；同理，AI 降低药物候选分子的设计成本后，物理合成与测试将成为新的瓶颈。作者原话说 “AI doesn't eliminate experimentation – it may create more of it”，意即：“AI 并不会消除实验——它可能会催生更多的实验。” 文章的核心判断是，Twist 的竞争优势在于其硅基微型化工艺，能以低成本、大规模、高速度并行合成 DNA 链，其现有产能远未达理论上限，可随 AI 需求增长而规模扩张。
Anthropic 的实验显示，Claude 设计的蛋白质结合物命中率（22-27%）远超传统方法（10-15%），但所有设计都需 Twist 进行物理合成与测试，这构成了“AI 设计、Twist 构建与测试”的闭环。 作者指出，Claude 成功针对 14/15 个靶点生成了全新的蛋白质结合物，且结合强度媲美高质量天然抗体。但 Claude 无法自行验证——超过 1,200 个计算机生成的 DNA 设计被发送给 Twist，由其完成制造和物理表征。作者原话说 “Claude designs; Twist builds and tests”，意即：“Claude 负责设计；Twist 负责构建和测试。” 这一关系可能变得越来越重要。
Twist 的 AI 相关订单从 2025 财年的约 2500 万美元（前一年几乎为零），预计 2026 年至少翻倍，2027 年可能再翻倍至超过 1 亿美元。 文章认为，这一增长趋势表明 Twist 正从单纯的 DNA 制造商转变为 AI 药物发现的基础设施层。作者特别强调，AI 原生企业和超大规模云服务商（而非传统药企）正成为新客户，它们更希望 Twist 不仅制造 DNA，还进行蛋白质表达和表征——这使单笔收入从约 100 美元（仅 DNA）提升至约 400 美元（完整表征的抗体）。
文章明确看好 Twist Bioscience 在 AI 驱动的药物发现中的基础设施角色，但读者应注意这是持仓方视角，作者用“设计-构建-测试-学习”循环论证其长期价值，对竞争风险仅一笔带过。 核心投资逻辑是：AI 不会减少实验需求，反而会创造更多实验，Twist 的规模化合成能力将成为稀缺资源。需关注的关键变量是：Twist 能否在成本、规模、速度、自动化和服务广度上持续保持优势，以应对竞争对手的追赶。
| 标的 | 方向 | 作者态度一句话 | 关键数据 |
|---|---|---|---|
| Twist Bioscience | 持有观察 | 看好其作为 AI 药物发现基础设施层的长期价值，但承认竞争风险 | AI 相关订单从 2025 财年约 2500 万美元预计 2027 年超 1 亿美元；单笔收入从 100 美元提升至 400 美元 |