看懂海外顶级投资机构在买什么、说了什么

本周观石2026-08-03
本周脉搏本周机构信函焦点有二:一是AI集中度与价值投资的分歧。Hosking Partners指出AI受益股贡献今年市场85%回报,Nvidia、Micron、Broadcom、Sandisk预计贡献标普盈利增长40个百分点;Baillie Gifford系重仓ASML与SpaceX;而SAINTS仅约14%仓位涉AI,Oakmark等继续为价值辩护。二是地缘政治重回资本周期:Rick Rule看多铀矿(Cameco),capital_cycle以ArcelorMittal谈国家干预;Marathon提及日本回购达TOPIX市值约1.4%。
基金族周报BG 基金族本周更新 88 份文件(38 只基金)American Fund、Cautious Managed Fund、China Fund、China Growth Trust、Developed Asia Pacific Fund、Emerging Markets Growth Fund 等 38 只 · Factsheet×38、年报×16、中期报告×16、月度估值×11、文献×7,点进查看各基金时间线→
共识新建仓
1VVAS（增值服务）与CMS（商业资金流解决方案）双位数高增，稳定币卡交易量近翻两倍，上调全年增长指引至低十几。3 家净累积 · 0 家首建→2SSMRSUNSHINE SILVER MINING & REF · 催化剂待站内材料入库2 家净累积 · 2 家首建→3NVDAAgentic AI（智能体AI）需求抛物线式增长；Vera CPU开辟2000亿美元新TAM（可寻址市场），VeraRubin下半年放量、订单充足。2 家净累积 · 0 家首建→

13F 为季度快照,SEC 允许最长 45 天延迟披露;机构现仓可能已变,非实时买卖信号。

共 1171 篇
2026 年 7 月
31 Jul 2026The Capital Cycle (Marathon)ⓘ播客约 14 分钟
Buyback Heaven (July 2026)
日本上市公司正大规模回购股票：公司用现金买回自己的股份并注销，让剩下每股分到的利润变多。东京证交所要求股价低于净资产的公司解释原因，叠加通胀回升，回购总额已接近美国标普500的水平…
主持 · Edward Chancellor嘉宾 · Justin Hill来源: 播客转录
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31 Jul 2026The Capital Cycle (Marathon)ⓘ播客约 12 分钟
RealKapital (July 2026)
政府出于国家安全对钢铁业的干预，正在把美欧市场从充分竞争变成少数企业受保护。重点分析对象是安赛乐米塔尔——一家靠美国关税已在北美赚到更高利润的钢企，未来欧洲也可能用碳关税和进口配额…
主持 · Edward Chancellor嘉宾 · Tytus Zurawski来源: 播客转录
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31 Jul 2026Third Pointⓘ文章约 22 分钟
Third Point July 2026 Monthly Report
Third Point Master Fund 2026年7月业绩显示：本月净回报-6.0%，年初至今回报+0.8%。资产配置为Third Point Offshore Fund占70%，Malibu Life Reinsurance SPC占30%。组合总净敞口92.0%（多头117.4%，空头25.4%）。月度亏损主要来自股票多头，Enterprise Technology板块拖累-4.5%，Industrials & Materials拖累-1.1%；主要输家为SK Hynix、Flex Ltd、Kioxia Holdings，赢家包括Amazon.com、Indra Sistemas、
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29 Jul 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 29 分钟
Information Timing and Release: The Gaming of Guidance!
这篇在讨论两件事：美国证监会想把上市公司季报改成半年报，新美联储主席想少对市场讲话。作者认为，季度财报不是天然规定，很多国家已放弃季报；但他主张保留季报、砍掉冗长叙述，因为有用的信…
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28 Jul 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 35 分钟
Uranium poised for second leg upwards — Rule Investment Newsletter #18
这篇讲的是：AI数据中心疯狂用电，各国又担心能源安全，核电重新吃香，但全球铀矿产量跟不上需求，美国本土产量更是微乎其微，几乎全靠进口。作者认为铀价长期还会涨，但最轻松赚钱的阶段已经…
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27 Jul 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ播客约 11 分钟
ASML: The Printing Press of the AI Age
这篇讲的是荷兰公司ASML，它造的机器（光刻机）是生产顶级AI芯片的必需品，就像垄断了“印刷钞票的印刷机”。文章说，不管未来哪家AI公司（比如OpenAI、谷歌）胜出，都得用它的设…
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27 Jul 2026Cobas Asset Managementⓘ季度报告约 45 分钟
Comment First Semester 2026
这篇报告讲了西班牙资产管理公司Cobas在2026年上半年的投资动作：把涨幅较大的能源股卖掉，换成更便宜、不受关注的公司，比如运动连锁店JD Sports和医疗设备商Freseni…
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24 Jul 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 6 分钟
SAINTS spotlight: testing the case for resilient growth
这篇报告讲的是 Baillie Gifford 这家投资公司对市场的新看法。他们觉得现在的指数基金（比如跟踪大盘的基金）其实不中立，因为资金都堆到了AI概念股上，忽略了其他行业。他…
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24 Jul 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 12 分钟
2Q26 Quarterly Webinar
这篇是投资机构Patient Capital的季度线上会议解读。创始人分享了她对当前市场的判断：美股牛市从2009年到现在已经17年，但还没到最疯狂的阶段，更像是“乐观期”，所以她…
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23 Jul 2026Oakmark Fundsⓘ深度研究约 4 分钟
Why the case for value investing remains strong
这篇在讲价值投资没有过时，过去十年每年赚10-11%，但被科技巨头的暴涨掩盖了。作者指出，标普500指数已经变成一只集中押注科技成长的基金，风险很高。他用Netflix做例子，说明…
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22 Jul 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ播客约 9 分钟
Portfolio Update Q2 2026
这篇讲苏格兰抵押投资信托的最新操作： SpaceX 上市后他们继续重仓，认为火箭只是起点，未来太空电力、轨道数据中心才是大机会；持有了13年的特斯拉被清仓，因为觉得自动驾驶和机器人…
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21 Jul 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 12 分钟
Paul's Notes #10 — The Poison or the Remedy?
金矿公司挖出黄金后，通常立刻卖掉换成美元现金。但作者Rick Rule说，美元每年贬值8-10%，持有现金等于慢性中毒；黄金才是真正的解药。他举例：如果巴里克黄金在2022年把59…
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20 Jul 2026Hosking Partnersⓘ研报约 13 分钟
Q2 2026 - Quarterly Report Commentary
市场正经历现代史上最大的动能市场之一，AI集中度极高——今年85%的涨幅来自AI相关公司，其中四只股票贡献了标普500近一半的盈利增长。但作者认为这种极端情况不会持久，市场最终会回…
作者 · Omar Malik来源: 机构官网
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17 Jul 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 5 分钟
SpaceX: why US Growth invested at the IPO
SpaceX上市时估值高达1.7万亿美元，价格贵得吓人。但长期持有其股权的投资机构Baillie Gifford认为，它背后有实实在在的业务支撑：火箭发射占全球80%以上，Star…
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16 Jul 2026Hosking Partnersⓘ研报约 11 分钟
Fit for Purpose
选基金别只看明星经理，研究显示基金公司的内部结构（比如是多人决策还是单打独斗）对业绩的影响比经理个人能力大得多，能解释七成差异。扁平化、让每位经理自主决策、不设分析师层、广泛分散持…
作者 · Luke Bridgeman来源: 机构官网
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16 Jul 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 5 分钟
Edinburgh Worldwide enlightenment: targeting cancer’s greasy ball
这篇讲的是美国一家生物技术公司Revolution Medicines，它研发了一种新药，能对付一种叫RAS的蛋白质——很多癌症（比如胰腺癌）就是靠这种蛋白质长起来的。之前的药大多…
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15 Jul 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 15 分钟
Country Risk: Drivers, Measures and Investment Implications - The 2026 Edition!
这篇内容讲的是，在全球化的今天，国家风险（比如某个国家的政治动荡、经济危机）已经没法靠“多买几个国家的股票”来分散了，因为各国股市在危机时会一起大跌。作者Damodaran是一位估…
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15 Jul 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 11 分钟
Rule Symposium highlights 2026 — Rule Investment Newsletter #17
最近黄金白银价格大跌，但参加投资大会的专家们说，这是牛市里的正常回调，不是到头了。他们建议趁便宜买入，尤其是那些打折的矿业公司股票，再加上权证（未来低价买股的权利）能赚更多。同时，…
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15 Jul 2026Akre Capital Managementⓘ季度报告约 17 分钟
Akre Focus ETF Quarterly Commentary
这篇季度报告讲的是，Akre Focus基金虽然近期表现远不如标普500（因为没买AI热门股），但基金经理认为基金持仓公司的盈利增长和估值吸引力是十年来最好的。他提醒投资者，AI主…
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15 Jul 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 7 分钟
Monks’ musings: winning the long race
这篇讲的是Monks基金怎么在AI投资热潮中选股。他们把市场分成三块：AI硬件、数字服务和工业股。不盲目追热门AI公司，而是挑出像SK Hynix（不到6倍市盈率，说明很便宜）和L…
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