Baillie Gifford 是 1908 年创立于爱丁堡的合伙制资管老店，以超长期、高信念的成长股投资著称——早期重仓 Amazon、Tesla、蔚来成为经典案例，「实际投资者」理念强调以 5-10 年视角持有改变世界的公司，AUM 约 $1200 亿。Insights 专栏发布其基金经理的投资观点与主题研究。
这篇讲的是Monks基金怎么在AI投资热潮中选股。他们把市场分成三块：AI硬件、数字服务和工业股。不盲目追热门AI公司，而是挑出像SK Hynix（不到6倍市盈率，说明很便宜）和Linde这样的优质股。对普通投资者来说，这意味着不要只盯着NVIDIA，要关注那些被市场错杀或忽视的股票。值得一看是因为它提醒我们投资像长跑，不是短跑，要找能持续赚钱的公司。
Monks基金认为当前市场分化提供了罕见的买入机会，通过同时布局AI硬件龙头、数字服务暴跌中的加仓以及非AI领域的耐力股，构建估值与指数持平但增长更快的组合。【乐观】
| 标的 | 方向 | 作者态度一句话 | 关键数据 |
|---|---|---|---|
| NVIDIA | 持有观察 | 拥有不可复制核心优势的AI硬件龙头，继续持有。 | 未提及 |
| TSMC (台积电) | 持有观察 | 同样具备难以模仿的工艺领先地位，维持配置。 | 未提及 |
| SK Hynix | 新建仓 | 芯片内存供应商，与三星互补，估值合理且供应短缺持续。 | 不到6倍前瞻市盈率 |
| Lasertec | 新建仓 | 新增芯片设备商，受益于AI硬件投资浪潮。 | 未提及 |
| BE Semiconductor Industries (BESI) | 新建仓 | 新增芯片设备商，补强半导体制造环节。 | 未提及 |
| Wärtsilä | 新建仓 | 数据中心电力设备受益者，布局AI基础设施。 | 未提及 |
| MediaTek | 新建仓 | 边缘计算芯片厂商，切入AI终端应用场景。 | 未提及 |
| Samsara | 加仓 | 数字服务板块，市场低估其持续增长潜力。 | 未提及 |
| Shopify | 加仓 | 同样在AI冲击引发的估值暴跌中反向加仓。 | 未提及 |
| Adyen | 加仓 | 支付领域龙头，认为市场过度反应后估值合理。 | 未提及 |
| Axon | 新建仓 | 执法用设备商，AI驱动的软件业务增长被市场低估。 | 未提及 |
| Anthropic | 新建仓 | 直接参与650亿美元私募融资，押注AI颠覆者指数级增长。 | 650亿美元估值 |
| Linde | 新建仓 | 工业气体龙头，凭借并购能力和客户关系降低周期波动。 | 未提及 |
| RBC Bearings | 新建仓 | 航空航天/国防轴承制造商，属于韧性工业品。 | 未提及 |
文章指出，AI基础设施的巨额投资将市场分化为三组，AI硬件公司（如芯片、冷却、电力设备）是领跑者。作者认为，真正的价值在于拥有难以复制的核心优势，而非短期受益的边际供应商。 原文明确写道：“We prefer to own the highest-quality companies here, such as NVIDIA and Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), that do things that cannot easily be replicated.” 在此基础上，Monks基金新增了内存供应商SK Hynix（与已持有的三星互补）、芯片设备商Lasertec和BE Semiconductor Industries (BESI)，以及数据中心电力受益者Wärtsilä和边缘计算标的MediaTek。作者强调，这些公司估值合理（如SK Hynix不到6倍前瞻市盈率），且市场低估了供应短缺的持续性。对比边际供应商的短期上涨，作者比喻为“stage wins” vs “battle-hardened riders”。
软件与数字服务板块因Anthropic等AI工具引发估值暴跌，但Monks反向加仓具有持续增长潜力的公司，并直接参与AI颠覆者的融资。 文章回溯上一季度已加仓的Samsara、Shopify和Adyen，并新增Axon（执法用Taser和摄像头供应商），认为市场低估其AI驱动的软件业务增长。同时，作者警示部分软件公司可能成为AI冲击的牺牲品。关键行动是：“That is why we took part in Anthropic’s $65bn private funding round in May on behalf of Monks shareholders.” 作者用“exponential growth”“unbounded upside potential”形容Anthropic，承认风险但强调其潜在回报上限极高。
在AI影响较小的板块中（文章称“peloton”），Monks持续拓宽对医疗创新、新兴市场龙头、消费品牌以及韧性工业品的布局。 新增的典型包括工业气体龙头Linde（凭借并购能力和客户关系降低周期波动）和航空航天/国防轴承制造商RBC Bearings。作者认为这些公司增长储备充足，且AI渗透率提高反而使无关板块的分散价值上升。文章引用数据对比：Monks组合的估值与FTSE World指数持平，这是自2015年4月管理团队接手以来首次出现。
该机构判断，当前市场分化提供了罕见的买入机会，Monks通过平衡配置领跑者、落后者和中间大部队，构建了相对于指数增长更快、盈利更优且估值等同的组合。核心偏差在于：短期AI领跑者中多数将被超越，耐力与精选才是长期胜出的关键。 投资者需注意，Monks的主动操作（如参与Anthropic私募）承担了高波动风险，但作者认为组合整体估值安全边际充足。