Patient Capital Management 是 Bill Miller 长期搭档 Samantha McLemore（CFA，2002 年起与 Miller 共事，2014 年起掌舵旗舰 Opportunity Equity 策略）于 2020 年在巴尔的摩创立的资管公司。延续 Miller 学派逆向价值传统，自称做「时间套利」——利用市场行为性错误定价，集中买入大幅折价的争议性成长股（科技、医疗、比特币相关）。官网完整保存 Bill Miller 1995-2022 年市场信档案，季度信与季度 webinar 持续输出。
这篇报告讲的是Patient Capital基金在8月7日至14日这一周的表现。基金这周跌了1.28%，跑输了标普500指数（涨了0.39%）。基金经理觉得市场现在很挑剔：公司业绩超预期并上调未来目标，股价就会大涨（比如Seadrill涨了11%）；但如果业绩只是符合预期，市场就不买账（比如QXO跌了10%）。重点提到的公司有：Seadrill（业绩超预期，股价涨）、Adyen（营收超预期，高盛看好，股价涨14%）、Precigen（没好消息，股价跌了15%）。
Patient Capital 的 Opportunity Equity 策略上周（截至2026年8月14日）下跌1.28%，跑输标普500的0.39%涨幅，但年初至今仍上涨17.04%，领先标普500约250个基点。报告重点讨论了多只持仓个股的业绩与市场反应：Seadrill Limited (SDRL) 因营收4.49亿美元（预期3.89亿）和EPS 0.47美元（预期0.35）的超预期表现，并上调FY26营收指引5%及EBITDA指引10%，股价上涨11%；Adyen N.V. (ADYEN NA) 因净营收6.82亿欧元（同比+22%）超预期，获高盛上调目标价至1,850欧元（潜在涨幅
本月 -1.28% vs 标普500 +0.39%，年内累计 +17.04% vs +14.54%。
| 口径 | 基金 | 基准（标普500） |
|---|---|---|
| 上周（08/07-08/14） | -1.28% | +0.39% |
| 本月至今 | +3.94% | +4.00% |
| 本季至今 | +6.19% | +3.93% |
| 年初至今 | +17.04% | +14.54% |
| 1年 | +33.10% | +21.81% |
| 3年 | +27.81% | +21.75% |
| 5年 | +8.15% | +13.36% |
| 10年 | +14.20% | +15.46% |
| 成立以来（年化，自2000/6/26） | +8.92% | +8.61% |
贡献方：
| 标的 | 类型 | 周净回报 |
|---|---|---|
| Chime Financial Inc (CHYM) | 股票 | +10.0% |
| Adyen N.V. (ADYEN NA) | 股票 | +14.4% |
| Seadrill Limited (SDRL) | 股票 | +11.0% |
| Royalty Pharma plc (RPRX) | 股票 | +3.6% |
| Global Payments Inc. (GPN) | 股票 | +8.0% |
拖累方：
| 标的 | 类型 | 周净回报 |
|---|---|---|
| Precigen, Inc. 认股权证 2034 | 衍生品 | -17.6% |
| Precigen, Inc. (PGEN) | 股票 | -15.6% |
| QXO, Inc. (QXO) | 股票 | -10.2% |
| Amazon.com, Inc. (AMZN) | 股票 | -4.3% |
| Broadcom Inc. (AVGO) | 股票 | -8.1% |
立场【中性偏谨慎】。报告未对宏观市场做明确判断，但通过个股案例传递核心观点：市场对业绩超预期且上调指引的公司给予积极反馈（如Seadrill），而对仅符合预期的公司反应疲软（如QXO），凸显当前环境下投资者对增长前景的高度敏感性。报告未披露净敞口、杠杆或多空比等仓位结构数据。
报告未披露任何新建仓、加仓、减仓或清仓操作。所有讨论均围绕现有持仓的业绩与市场反应展开，无行业/主题/地域层面的资金移动信息。