Patient Capital Management 是 Bill Miller 长期搭档 Samantha McLemore（CFA，2002 年起与 Miller 共事，2014 年起掌舵旗舰 Opportunity Equity 策略）于 2020 年在巴尔的摩创立的资管公司。延续 Miller 学派逆向价值传统，自称做「时间套利」——利用市场行为性错误定价，集中买入大幅折价的争议性成长股（科技、医疗、比特币相关）。官网完整保存 Bill Miller 1995-2022 年市场信档案，季度信与季度 webinar 持续输出。
一份基金经理写给投资者的周报：过去一周基金扣除费用后涨了5.29%，比美国大盘股指数标普500多赚1.7个百分点；年初至今涨18.55%，仍领先指数。作者没对整体市场方向做判断，但口吻乐观。最大亮点是Chime Financial，财报超预期并上调全年目标，股价一周大涨26.6%；Nvidia因SpaceX宣布在AI卫星项目上合作涨11.6%；拖累最大的是CVS Health，财报和指引都好于预期，股价反而跌8.4%。
作者本期未作市场级别的方向判断，但组合层面表现强势：上周费后 +5.29% 跑赢标普 170 个基点，YTD 领先 446 个基点，文章基调【乐观】。
上周组合费后收益5.29%，跑赢S&P 500的3.59%达170个基点；YTD升至18.55%，领先指数446个基点。
原文以Exhibit 2/3列出当周主要贡献与拖累个股：贡献端由Chime Financial（+26.6%）、QXO（+21.5%）、Precigen认股权证（+15.8%）及正股（+15.3%）、Nvidia（+11.6%）领涨；拖累端为CVS Health（-8.4%）、Seadrill（-3.6%）、Royalty Pharma（-2.8%）、Fiserv（-2.8%）、UnitedHealth（-1.8%）。
业绩对照：
| 期间 | 组合（费后） | S&P 500 |
|---|---|---|
| 上周（07/31-08/07） | 5.29% | 3.59% |
| MTD | 5.29% | 3.59% |
| QTD | 7.57% | 3.52% |
| YTD | 18.55% | 14.09% |
| 1年 | 40.49% | 23.83% |
| 3年 | 27.57% | 21.35% |
| 5年 | 7.82% | 13.44% |
| 10年 | 14.47% | 15.43% |
| 成立以来（年化，2000/6/26起） | 8.98% | 8.60% |
数据截至08/07/26，来源Bloomberg、Patient Capital。长期维度看，组合近5年和近10年仍落后指数，成立以来年化小幅领先。原文仅展示个股价格回报作为贡献/拖累依据，未披露任何组合层面的调仓动作。
五大贡献者全线大涨：Chime因超预期财报创52周新高，QXO获大行重新覆盖，Precigen盈利意外超预期，Nvidia获SpaceX合作提振。
超预期财报并上调指引的CVS反而下跌8.4%，成为当周最大拖累；Fiserv因指引下调下挫，UnitedHealth连带走弱。
| 标的 | 当周价格回报 | 原文方向 | 关键数据/事件 |
|---|---|---|---|
| Chime Financial (CHYM) | +26.6% | 未明示 | 营收$670M（+30% y/y）超预期，上调FY26指引；Canaccord目标价$45 |
| QXO (QXO) | +21.5% | 未明示 | 摩根士丹利恢复覆盖，目标价$35 |
| Precigen (PGEN) | +15.3% | 未明示 | 营收$55M vs 预期$28M，EPS $0.05转正；HC Wainwright目标价$18 |
| Precigen 2034认股权证 | +15.8% | 未明示 | 随正股大涨，涨幅略高于正股 |
| Nvidia (NVDA) | +11.6% | 未明示 | SpaceX宣布Starmind AI卫星星座合作 |
| CVS Health (CVS) | -8.4% | 未明示 | 财报超预期反跌；UBS目标价$126 |
| Royalty Pharma (RPRX) | -2.8% | 未明示 | 业绩超预期、上调指引；Citi目标价$70 |
| Seadrill (SDRL) | -3.6% | 未明示 | 布油-5.0%拖累 |
| UnitedHealth (UNH) | -1.8% | 未明示 | 跟随CVS跌破50日均线 |
| Fiserv (FISV) | -2.8% | 未明示 | EPS $1.84低于预期，下调FY26指引；RBC目标价$65 |
| 标的 | 方向 | 作者态度一句话 | 关键数据 |
|---|---|---|---|
| Chime Financial (CHYM) | 未明示 | 财报与指引双超预期，创 52 周新高，被列为第一大贡献者 | 当周 +26.6%；营收 $670M（+30% y/y）超预期 $644M，EPS $0.25 超预期 $0.18；FY26 营收/EBITDA 指引各上调 $60M/$46.5M；Canaccord 目标价 $40→$45（55% 上行空间） |
| Precigen (PGEN) | 未明示 | 盈利远超市场预期，创 5 年新高，被列为主要贡献者 | 当周 +15.3%；营收 $55M vs 预期 $28M，营业利润 $23M vs 预期 -$4M，EPS $0.05 vs 预期 -$0.01；HC Wainwright 目标价 $14→$18（149% 上行空间） |
| Precigen 2034 认股权证 | 未明示 | 作为衍生品持仓随正股大涨，被列为主要贡献者 | 当周 +15.8%，涨幅略高于正股（+15.3%）；2034 年到期 |
| CVS Health (CVS) | 未明示 | 财报与指引双超预期但股价反跌 8.4%，被列为当周最大拖累；UBS 上调目标价 | 当周 -8.4%；营收 $106B vs 预期 $100B，EPS $2.31 vs 预期 $1.56；FY26 营收指引上调至 >$414B、EPS 指引上调至 $6.94；UBS 目标价 $122→$126（32% 上行空间） |
| Fiserv (FISV) | 未明示 | EPS 不及预期、FY26 指引下调，被列为拖累；RBC 维持买入但下调目标价 | 当周 -2.8%；营收约 $5B 基本符合预期，调整后 EPS $1.84 vs 预期 $1.91；FY26 EPS 指引中点从 $8.15 下调至 $7.30；RBC 目标价 $75→$65（24% 上行空间） |
| Royalty Pharma (RPRX) | 未明示 | 业绩超预期并上调 FY26 指引，但仍小跌，被列为拖累；Citi 上调目标价 | 当周 -2.8%；特许权收款 $773M vs 预期 $762M，每股组合现金流 $1.46 vs 预期 $1.26；FY26 收款指引上调至 $3,400M-$3,500M；Citi 目标价 $66→$70（23% 上行空间） |
| QXO (QXO) | 未明示 | 获摩根士丹利恢复覆盖，给予 117% 上行空间，股价收复 50 日均线 | 当周 +21.5%；大摩目标价 $35 |
| Nvidia (NVDA) | 未明示 | SpaceX 宣布在 Starmind AI 卫星星座项目上合作，消息推动股价站上 50 日均线 | 当周 +11.6% |