Patient Capital Management 是 Bill Miller 长期搭档 Samantha McLemore（CFA，2002 年起与 Miller 共事，2014 年起掌舵旗舰 Opportunity Equity 策略）于 2020 年在巴尔的摩创立的资管公司。延续 Miller 学派逆向价值传统，自称做「时间套利」——利用市场行为性错误定价，集中买入大幅折价的争议性成长股（科技、医疗、比特币相关）。官网完整保存 Bill Miller 1995-2022 年市场信档案，季度信与季度 webinar 持续输出。
这篇报告讲的是Patient Capital基金在8月第三周的表现。基金本周赚了0.51%，而标普500跌了1.39%，跑赢了大盘。报告没有直接说经理人怎么看市场，但从持仓看，他们押注了加密货币和生物科技。本周表现最好的是Coinbase（COIN，跟着比特币涨了23%）、Precigen（PGEN，股价创52周新高）和它的权证（一种衍生品，类似股票期权）。拖后腿的是美联航（UAL，油价涨了6.6%导致它跌了9.7%）和嘉年华邮轮（NCLH，跌破100日均线）。
Patient Capital 的 Opportunity Equity Strategy 代表账户上周上涨0.51%，跑赢下跌1.39%的标普500指数，年初至今回报率达17.63%，领先基准468个基点。核心主题是加密货币相关资产随比特币23.3%的涨幅走强：Coinbase Global (COIN) 上涨25.6%，Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 上涨22.4%，均突破关键均线；Precigen (PGEN) 和 Royalty Pharma (RPRX) 创52周新高。相反，原油价格上涨6.6%拖累航空股，United Airline
本月 +0.51% vs 标普500 -1.39%，年内累计 +17.63%。
| 口径 | 基金 | 基准（标普500） |
|---|---|---|
| 上周（08/14-08/21） | 0.51% | -1.39% |
| 本月至今 | 4.47% | 2.55% |
| 本季至今 | 6.73% | 2.48% |
| 年初至今 | 17.63% | 12.95% |
| 1年 | 32.57% | 21.90% |
| 3年 | 30.37% | 21.98% |
| 5年 | 9.70% | 13.17% |
| 10年 | 14.04% | 15.29% |
| 成立以来（年化，2000/06/26起） | 8.93% | 8.55% |
| 标的 | 贡献/拖累 | 归因一句话 |
|---|---|---|
| Precigen, Inc. Warrant 2034 | 贡献 +21.2% | 衍生品随正股创52周新高 |
| Precigen, Inc. (PGEN) | 贡献 +18.0% | 正股创52周新高 |
| Coinbase Global, Inc. (COIN) | 贡献 +25.6% | 比特币涨23.3%带动，突破50/100日均线 |
| Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) | 贡献 +22.4% | 比特币涨23.3%带动，收复50/100/200日均线 |
| Royalty Pharma plc (RPRX) | 贡献 +4.6% | 创52周新高 |
| Citigroup Inc. (C) | 拖累 -5.5% | 跌破50/100日均线 |
| Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) | 拖累 -9.3% | 跌破100日均线；UBS上调目标价至$20（16%上行空间），但下调燃料费用预期 |
| United Airlines Holdings, Inc. (UAL) | 拖累 -9.7% | 布伦特原油涨6.6%拖累，跌破50日均线 |
| Nvidia Corp (NVDA) | 拖累 -4.6% | JP Morgan预计其将再次超预期并上调指引，但承认ASIC竞争威胁 |
| Crocs, Inc. (CROX) | 拖累 -7.3% | 跌破50日均线 |
【中性偏乐观】报告未给出明确的经理人市场立场，但从持仓表现看：
报告未披露任何新建仓、加仓、减仓或清仓操作。所有提及的标的均为现有持仓在本周的价格波动，无资金流向信息。