Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇讲的是橡树基金（Oakmark Fund）2022年第一季度的表现。虽然最近三个月亏了2.63%，但长期来看，从1991年成立到现在，它平均每年赚12.94%，过去10年、5年、1年也都有13%以上的回报。对普通投资者来说，这意味着短期下跌不用慌，因为长期赚钱能力还在。而且它的管理费（净费率0.91%）比很多基金便宜，持有成本低。值得一看是因为它用数据告诉你：别被短期波动吓跑，坚持长期投资更重要。
Oakmark基金（Investor Class）截至2022年3月31日的报告显示，自1991年8月5日成立以来年均总回报率为12.94%，10年期回报率为13.80%，5年期为13.73%，1年期为13.12%，但近3个月回报率为-2.63%。基金总费用率为0.93%，净费用率为0.91%，后者包含一项截至2023年1月27日的合同咨询费豁免协议。报告核心观点是长期业绩稳健，但短期波动需关注，实际费用可能因豁免协议调整。
本章节聚焦于Oakmark Fund（Investor Class）截至2022年3月31日的短期与长期业绩表现，并披露其费用结构。市场环境处于2022年初的波动期，基金近3个月出现负回报，但长期业绩仍保持稳健。
报告的核心投资论点是：尽管短期（3个月）市场波动导致基金净值下跌（-2.63%），但基金自1991年成立以来的长期年化回报率（12.94%）和近10年（13.80%）、5年（13.73%）、1年（13.12%）的回报均显著高于短期亏损，表明其策略在长期具有可持续性。反直觉判断是：短期亏损并未削弱其长期累积收益能力，且费用率（净费率0.91%）低于行业平均水平，对投资者有利。
| 时间维度 | 年化回报率 | 备注 |
|---|---|---|
| 成立以来（1991.08.05） | 12.94% | 30余年长期表现 |
| 10年 | 13.80% | 中期稳健 |
| 5年 | 13.73% | 中期稳健 |
| 1年 | 13.12% | 近期强劲 |
| 3个月 | -2.63% | 短期波动 |
本章节未提及具体持仓公司或资产，仅聚焦于基金整体业绩和费用数据。分析对象为Oakmark Fund本身，其策略隐含于长期回报中。
对投资者而言，该数据表明：短期市场回调（如-2.63%）不应成为退出理由，因为基金长期年化回报（12.94%）远超短期亏损，且费用率（净0.91%）较低，降低了持有成本。建议投资者维持或增持该基金，以利用其长期复利效应，尤其关注费用豁免协议到期（2023年1月27日）后的实际费率变化。