Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告说的是Oakmark基金在2012年底的业绩。简单讲，这只基金从1991年成立到2012年底，平均每年赚12.34%，长期表现不错。特别是2012年一年，它赚了20.97%，远超平均水平，说明它在市场反弹时很能涨。对普通投资者来说，这意味着长期持有这类价值投资型基金可能跑赢通胀，但也要注意它的费用（每年1.03%）会吃掉一部分收益。值得一看，因为它用实际数据展示了长期复利的力量，而不是空喊口号。
Oakmark基金（Investor Class）截至2012年12月31日的平均年化总回报率显示：自1991年8月5日成立以来为12.34%，10年期7.82%，5年期6.16%，1年期20.97%，3个月期2.99%。毛费用率（截至2012年9月30日）为1.03%。报告核心观点是强调该基金长期稳健的回报表现，尤其1年期显著跑赢市场，但需关注费用对净收益的影响。
本章节聚焦于Oakmark Fund（Investor Class）截至2012年12月31日的长期与短期业绩表现，旨在展示该基金自1991年成立以来的复合回报能力，并对比不同时间维度的收益特征。市场环境处于2012年末，全球股市经历波动后反弹，该基金1年期回报显著跑赢市场。
作者的核心投资论点是：Oakmark Fund在长期（自成立以来）和中期（10年、5年）均实现了稳健的正回报，尤其1年期表现突出（20.97%），表明其价值投资策略在特定市场周期中具备超额收益能力。反直觉之处在于，尽管长期年化回报（12.34%）看似温和，但通过复利效应，该基金自1991年成立以来累计回报显著，且费用率（1.03%）在主动管理基金中处于中等水平，未显著侵蚀长期收益。
| 时间维度 | 年化总回报率 | 备注 |
|---|---|---|
| 自成立（1991/08/05） | 12.34% | 21年复利增长 |
| 10年期 | 7.82% | 金融危机后复苏期 |
| 5年期 | 6.16% | 包含2008年暴跌与反弹 |
| 1年期 | 20.97% | 2012年市场反弹 |
| 3个月期 | 2.99% | 短期波动可控 |