Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告用芝加哥小熊队重建的故事打比方：一支球队连输好几年、数据很难看，但背后通过换球员、培养新人、调整策略，终于在第4年大爆发。投资也是一样——好公司或好CEO的改善往往需要3年以上才能体现在财报里，短期亏损或股价下跌不代表失败。普通投资者别只看季度盈利或股价涨跌，应该关注公司长期每股价值（包括分红和回购）是否增长，同时警惕那些只看销售或员工数就下结论的简单说法。
Oakmark 研究报告以芝加哥小熊队（Chicago Cubs）从1908年夺冠后长期低迷到2015年重返季后赛的历程为类比，阐述其长期价值投资理念。核心观点是：投资如同棒球队重建，需耐心等待价格低于内在价值时买入，并持有至价差收敛。报告指出，小熊队总经理Theo Epstein在2011年接手后，前三年战绩累计低于五成46场，但通过替换老将、培养新星（如Jake Arrieta和Addison Russell的交易）及聘请经理Joe Maddon，最终在2015年实现32场胜率超五成并晋级季后赛。Oakmark强调，基本面改善初期可能不反映在数据上，但长期坚持策略终将收获回报。
本章以芝加哥小熊队（Chicago Cubs）从1908年夺冠后长期低迷、到2015年重返季后赛的历程为引子，探讨长期价值投资的核心逻辑。报告指出，基本面改善初期往往不反映在短期数据上，投资者需要耐心等待价格与内在价值的价差收敛。
作者的核心投资论点是：长期价值投资需要耐心，基本面改善的初期可能被短期数据掩盖，但坚持策略终将收获回报。反直觉的判断是：短期业绩（如胜率、财报）不能作为评判管理层或投资成败的唯一标准，因为市场情绪和估值波动可能扭曲真实表现。
本章延续了芝加哥小熊队重建的类比，将CEO的“胜负记录”定义为任期内每股价值的变动。作者认为，优秀CEO如同优秀棒球总经理，通过组建团队最大化价值增长，而Oakmark的投资组合正是基于这一逻辑构建。
作者的核心论点是：投资于由优秀CEO管理的低估企业，短期（下季度甚至下一年）可能表现不佳，但长期成功的基础已经奠定。这一判断逆市场共识——市场往往过度关注短期业绩，而忽视管理层长期价值创造能力。
本章未直接讨论具体公司，但提及以下持仓数据（截至2015年9月30日）：
| 公司 | Oakmark Fund持仓占比 | Oakmark Select Fund持仓占比 |
|---|---|---|
| Premark International, Inc. | 0% | 0% |
| Kraft Foods Group, Inc. | 0% | 0% |
| General Electric Co. | 2.3% | 6.6% |
注：持仓数据仅作示例，不构成当前投资建议。