Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
Oakmark债券团队用价值投资（便宜买好货）的思路买债券。他们不猜利率走势，而是深入研究每家发债公司的偿债能力，当市场恐慌、利差（债券比国债多出的利息）变大时，买入被低估的债券。对普通投资者意味着：市场波动其实是机会，不是风险；别总想着宏观预测，多关注公司基本面；债券也能像股票一样寻找价值。这篇内容值得一看，因为它展示了如何理性利用市场情绪，避免追涨杀跌。
Oakmark固定收益主管Adam Abbas阐述了其价值投资理念在债券市场的应用：以显著低于内在价值的折扣买入债券，内在价值基于发行人长期偿债能力（业务持久性、现金流、资产负债表韧性、回收前景及管理层资本配置）评估。核心观点是，通过自下而上的深度研究识别因短期市场压力而被错误定价的债券，而非追逐收益率或宏观择时。策略差异化在于集中持仓、与股权研究团队协作，将市场波动视为投资机会。重要结论：组合构建由个体信用质量和特殊回报潜力驱动，宏观观点不干预信用选择；主要投资于投资级证券，通过严谨、可复制的信用选择流程实现低波动核心增强策略，为投资者提供风险可控的回报。
本章以问答形式，由Harris | Oakmark固定收益主管Adam Abbas阐述其将价值投资理念应用于固定收益市场的核心框架。报告强调，该策略并非依赖宏观择时或追逐收益率，而是通过自下而上的深度研究，识别因短期市场压力而被错误定价的债券。
作者的核心投资论点是：固定收益的价值在于以显著低于内在价值的折扣买入债券，内在价值基于发行人长期偿债能力（业务持久性、现金流、资产负债表韧性、回收前景及管理层资本配置）评估。反直觉的判断是：市场波动不是风险，而是机会——当利差扩大、市场恐慌时，该团队倾向于兴奋而非恐惧，并会从国债、高评级机构债中撤资，加仓其最看好的信用债。