Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark基金在2020年第三季度的表现。简单说，这只基金从1991年成立以来长期赚钱不错，年化回报超过11%，但最近一年只赚了1.18%，说明短期市场波动大。费用方面，目前净费率是0.88%，比总费率低一点，因为有个费用豁免协议，但2021年1月就到期了，之后费用可能涨到0.92%。对普通投资者来说，长期持有要看费用变化，短期表现差别急着赎回，历史业绩不代表未来。
Oakmark Fund（Investor Class）截至2020年9月30日的平均年化总回报率显示：自1991年8月5日成立以来为11.77%，10年期10.97%，5年期8.61%，1年期1.18%，3个月期6.18%。总费用率（截至2019年9月30日）为0.92%，净费用率为0.88%，后者得益于一项持续至2021年1月27日的合同性咨询费豁免协议。报告核心观点是，该基金长期表现稳健，短期受市场波动影响，但费用控制有效。
本章节聚焦于 Oakmark Fund（Investor Class）截至2020年9月30日的长期与短期业绩表现，并披露其费用结构。报告旨在展示该基金自1991年成立以来的历史回报记录，同时说明当前费用水平及一项即将到期的费用豁免协议对净费率的影响。
作者的核心论点是：Oakmark Fund 在长期（自成立以来、10年期、5年期）实现了稳健的年化回报，但短期（1年期）表现显著落后，反映出市场波动对基金业绩的冲击。费用方面，净费率低于总费率，得益于一项合同性豁免安排，但该安排将于2021年1月到期，未来费用可能上升。
| 时间区间 | 年化总回报率 |
|---|---|
| 自成立（1991/08/05） | 11.77% |
| 10年期 | 10.97% |
| 5年期 | 8.61% |
| 1年期 | 1.18% |
| 3个月期 | 6.18% |
| 费用类型 | 费率 |
|---|---|
| 总费用率（截至2019/09/30） | 0.92% |
| 净费用率（截至2019/09/30） | 0.88% |