Baillie Gifford Japan Investment Trust Factsheet

本月成绩单

报告未披露7月单月回报；截至2026年7月31日，1年期NAV回报22.9%、股价回报25.4%，分别落后TOPIX基准（29.3%）约6.4和3.9个百分点；各周期均未跑赢基准，其中5年差距最大（NAV 21.4% vs 69.3%，落后47.9个百分点）。

区间表现（截至2026/7/31）	1年	3年	5年	10年
股价	25.4%	37.2%	9.2%	119.3%
NAV	22.9%	43.7%	21.4%	128.7%
TOPIX基准	29.3%	57.8%	69.3%	143.0%
NAV超额	-6.4pp	-14.1pp	-47.9pp	-14.3pp

滚动年度（截至各年6/30，季度更新）	2021/22	2022/23	2023/24	2024/25	2025/26
股价	-31.3%	12.1%	-5.2%	12.9%	23.2%
NAV	-26.4%	9.0%	3.9%	10.2%	20.2%
TOPIX基准	-8.4%	12.9%	13.5%	6.9%	31.5%

5个滚动年度中仅有2024/25年跑赢基准（NAV 10.2% vs 6.9%）；最近一个年度（2025/26）NAV跑输11.3个百分点，但基金自认当年股价回报仍为正（23.2%）。

经理人怎么看市场

报告为固定格式factsheet，无经理人对市场走势的方向性评论，仅重申结构性成长的投资主张；仓位数据与「3-5年持有」声明一致——高主动（Active Share 85%）、低换手（年周转18%）、中低杠杆（净杠杆9%）。

立场标注：【中性/未明示——报告未对市场方向表态，以下为投资风格陈述】

• 选股范围：40-70家日本中小型公司，须「具有超平均增长前景」。
• 增长来源三维度：创新商业模式、颠覆传统日本惯例、海外市场机会（如源自海外的增长）。
• 管理方式：以3-5年视角审视底层投资，而非盯住基准；TOPIX仅作业绩参照，不作跟踪对象。

仓位结构线索（静态水平，原文无环比数据）：总杠杆14%（毛）、净杠杆9%（借款£105m，按面值）；净流动资产占4.2%。杠杆不高、换手极低，与其长期持有风格吻合。

仓位怎么挪

原文未披露本月个股买卖与行业增减，资金流向无从判断；仅能确认前十大持仓合计占36.0%，行业配置集中于信息通信与公用事业（17.0%）和电气电子（16.4%）。

排名	标的	占总资产
1	SoftBank Group	5.4%
2	Sumitomo Mitsui Trust	4.5%
3	Rakuten	3.9%
4	Sony	3.8%
5	SBI Holdings	3.7%
6	GMO Internet	3.5%
7	FANUC	3.2%
8	CyberAgent	2.8%
9	MISUMI	2.7%
10	Keyence	2.4%
合计		36.0%

以上十个标的，原文仅披露其占比，未逐一评论，亦未披露本月对各标的的加/减/建/清方向，买卖方向均属未明示。

行业配置（占总资产）：

行业	占比
信息通信与公用事业	17.0%
电气电子	16.4%
制造与机械	15.1%
商业与服务	15.0%
金融	9.6%
化工与其他材料	9.2%
制药与食品	5.3%
零售	5.3%
房地产与建筑	1.8%
日常消费品	1.1%
净流动资产	4.2%

基金事项

总资产£843.23m、借款£105m、持续费率0.71%、股息率1.0%；NAV 1139.13p、股价1036.00p、折价9.1%。

• 经理人：Matt Brett（Partner）。
• 管理费按资产阶梯收取，季度支付：首£50m按0.75%、£50-250m部分按0.65%、超出部分按0.55%；持续费率0.71%按AIC指引、取自最新年报口径。
• 股息率口径：前12个月已付股息（含非经常性特别股息）除以股价，属历史数据。
• 评级：Morningstar Medalist Rating™及Overall Morningstar Rating™（均截至2026/6/30）、FundCalibre Rated Fund、Rayner Spencer Mills Research Rated Fund。
• 报告自认风险：使用杠杆与衍生品可能放大亏损；中小盘股流动性与波动风险更高；单一市场及日圆汇率集中风险；无资本保护；并明示不适合投资期短于5年、寻求稳定收入的投资者。