这篇报告展示了Pabrai Wagons基金截至2025年9月30日的持仓清单，没有经理人的市场看法。基金前三大重仓是：印度金融公司Edelweiss Financial Services（占19.6%）、土耳其机场运营商TAV Havalimanlari（12.8%）和美国煤矿公司Warrior Met Coal（10.8%）。组合高度集中在金属矿业、资本市场和运输基础设施这三个行业，以及美国、土耳其和印度三个国家。基金还用了少量借款（负债占净资产2%）。
截至2025年9月30日，Pabrai Wagons基金净资产为90,164,996美元。股票持仓占净资产93.4%，前三大行业为金属与矿业（23.4%）、资本市场（19.6%）及运输基础设施（12.8%）。前五大个股持仓包括Edelweiss Financial Services（19.6%）、TAV Havalimanlari Holding（12.8%）、Warrior Met Coal（10.8%）、Mongolian Mining（5.9%）及Alpha Metallurgical Resources（5.5%）。国别配置上，美国占40.1%，土耳其占21.7%，印度占19.6%。基
本章节为基金截至2025年9月30日的投资组合明细表（Schedule of Investments），属于Factsheet的标准披露内容，不含经理人评论或市场判断。
| 项目 | 金额（美元） | 占净资产比例 |
|---|---|---|
| 普通股 | 84,205,429 | 93.4% |
| 房地产投资信托（REITs） | 3,654,367 | 4.0% |
| 货币市场基金 | 4,150,426 | 4.6% |
| 总投资 | 92,010,222 | 102.0% |
| 其他负债净额 | (1,845,226) | (2.0%) |
| 净资产 | 90,164,996 | 100.0% |
| 排名 | 公司 | 行业 | 国家 | 公允价值（美元） | 占净资产比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Edelweiss Financial Services Ltd. | 资本市场 | 印度 | 17,637,812 | 19.6% |
| 2 | TAV Havalimanlari Holding AS | 运输基础设施 | 土耳其 | 11,549,062 | 12.8% |
| 3 | Warrior Met Coal, Inc. | 金属与矿业 | 美国 | 10,774,252 | 10.8% |
| 4 | Mongolian Mining Corp. | 金属与矿业 | 蒙古 | 5,379,728 | 5.9% |
| 5 | Alpha Metallurgical Resources, Inc. | 金属与矿业 | 美国 | 4,999,822 | 5.5% |
| 6 | PulteGroup, Inc. | 家庭耐用品 | 美国 | 4,062,997 | 4.5% |
| 7 | Toll Brothers, Inc. | 家庭耐用品 | 美国 | 4,033,688 | 4.5% |
| 8 | AutoNation, Inc. | 专业零售 | 美国 | 3,818,630 | 4.2% |
| 9 | Reysas Tasimacilik ve Lojistik Ticaret AS | 航空货运与物流 | 土耳其 | 3,623,697 | 4.0% |
| 10 | Reysas Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS | 工业REITs | 土耳其 | 3,654,367 | 4.0% |
前十大合计：约73.5%净资产（按公允价值排序，REITs与物流股并列第十）。
| 行业 | 占净资产比例 |
|---|---|
| 金属与矿业 | 23.4% |
| 资本市场 | 19.6% |
| 运输基础设施 | 12.8% |
| 专业零售 | 11.3% |
| 家庭耐用品 | 9.0% |
| 能源设备与服务 | 6.4% |
| 航空货运与物流 | 4.0% |
| 工业REITs | 4.0% |
| 酒店、餐饮与休闲 | 3.3% |
| 海运 | 2.0% |
| 消费品经销与零售 | 1.6% |
| 货币市场基金 | 4.6% |
| 国家/地区 | 公允价值（美元） | 占净资产比例 |
|---|---|---|
| 美国 | 40,284,776 | 44.7% |
| 土耳其 | 23,242,679 | 25.7% |
| 印度 | 17,637,812 | 19.6% |
| 蒙古 | 5,379,728 | 5.9% |
| 瑞士 | 3,681,600 | 4.1% |
| 希腊 | 1,783,627 | 2.0% |
| 其他负债净额 | (1,845,226) | (2.0%) |
| 合计 | 90,164,996 | 100.0% |
| 资产类别 | Level 1（活跃市场报价） | Level 2（可观察输入） | Level 3（不可观察输入） | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 普通股 | 41,599,577 | 42,605,852 | — | 84,205,429 |
| 房地产投资信托 | — | 3,654,367 | — | 3,654,367 |
| 货币市场基金 | 4,150,426 | — | — | 4,150,426 |
| 合计 | 45,750,003 | 46,260,219 | — | 92,010,222 |
本章节为纯数据披露，无经理人评论。组合呈现高度集中特征：前三大行业（金属矿业、资本市场、运输基础设施）合计占净资产55.8%；前三大国家（美国、土耳其、印度）合计占90%。土耳其资产（含REITs）合计约29.7%，为第二大敞口国，需关注土耳其里拉汇率风险与地缘政治风险。所有持仓均按公允价值计量，且无Level 3（不可观察输入）资产，估值透明度较高。