Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark两只国际基金在2018年中的表现。简单说，大型股基金长期回报不错，最近三个月还涨了5%，挺稳的；但小型股基金最近三个月跌了0.58%，而且管理费更高（1.36%比0.95%），会吃掉更多收益。对普通投资者来说，这意味着：如果你买国际基金，大型股可能更抗跌，适合当主力；小型股虽然过去五年涨得更好，但近期风险大、成本高，要小心。值得一看是因为它用数据说明了不同规模股票在波动市场里的差别。
Oakmark 报告提供了旗下两只国际基金截至2018年6月30日的业绩数据。Oakmark International Fund自1992年9月成立以来年化回报9.85%，近10年、5年、1年和3个月回报分别为8.36%、6.83%、3.13%和5.04%，总费率1.00%，净费率0.95%。Oakmark International Small Cap Fund自1995年11月成立以来年化回报9.48%，近10年、5年、1年和3个月回报分别为6.84%、7.34%、1.32%和-0.58%，总费率和净费率均为1.36%。核心观点是展示两只基金长期表现稳健，但短期波动明显，小型股基金近3个
本章节提供了Oakmark旗下两只国际基金截至2018年6月30日的业绩数据，旨在展示其长期与短期回报表现。市场环境处于2018年中期，全球股市波动加剧，小型股基金近期出现负回报。
报告认为，Oakmark International Fund和Oakmark International Small Cap Fund均实现了长期稳健的年化回报，但短期表现分化明显。反直觉之处在于，尽管小型股基金5年年化回报（7.34%）高于大型股基金（6.83%），但近1年和3个月回报显著落后，显示小型股近期承压。
| 指标 | Oakmark International Fund | Oakmark International Small Cap Fund |
|---|---|---|
| 成立以来年化回报 | 9.85% | 9.48% |
| 10年年化回报 | 8.36% | 6.84% |
| 5年年化回报 | 6.83% | 7.34% |
| 1年回报 | 3.13% | 1.32% |
| 3个月回报 | 5.04% | -0.58% |
| 总费率 | 1.00% | 1.36% |
| 净费率 | 0.95% | 1.36% |
投资者应关注小型股国际基金在2018年二季度的回调风险，其高费率可能进一步拖累净回报。大型股基金在波动市场中展现出更强韧性，适合作为国际配置的核心仓位。