GMO 是 Jeremy Grantham 与 Richard Mayo、Eyk Van Otterloo 等人于 1977 年在波士顿创立的资产管理公司，以估值驱动的动态资产配置和长周期均值回归框架著称。Grantham 以识别历史级泡沫闻名——2000 年互联网泡沫与 2008 年全球金融危机前均有公开预警。旗舰内容为 GMO 季度信（现由资产配置联席主管 Ben Inker 与 John Pease 执笔）、Grantham 的 Viewpoints 长文与 7 年资产类别回报预测。
这篇报告讲的是GMO公司的一种投资策略：专门买新兴市场（比如中国、印度等发展中国家的）高质量本币债券。简单说，就是挑那些通胀低、财政稳、储蓄高的国家债券，既想赚新兴市场的高收益，又想保留发达国家债券的防御性（跌的时候少亏钱）。对普通投资者来说，这意味着不用在风险和收益之间二选一，而是可以定制组合。值得一看，因为它解释了怎么用“质量”这个标准来降低新兴市场债券的波动，同时抓住增长机会。
GMO研究文章探讨了新兴市场（EM）本币债券投资策略，核心观点是构建一个质量倾斜的EM本币债券组合，既能获取EM风险溢价，又能保留发达市场（DM）债券的防御属性。截至2022年12月31日，EM/DM实际收益率差距持续扩大。GMO定义高质量EM为低通胀、低财政赤字、低外部融资需求、高储蓄和高股市市值的国家。分析显示，2003年6月至2022年12月期间，GMO EM质量债券模型组合的实际收益率高于DM，久期与EM相似，为寻求EM敞口但担忧波动和特定风险的投资者提供了可行替代方案。该策略可作为核心EM债务敞口，或结合货币、利率和证券选择等额外回报来源，定制化满足投资目标。
本章节是GMO研究报告的总结部分，重申了质量倾斜的新兴市场（EM）本币债券策略的核心逻辑：在获取EM风险溢价的同时，保留发达市场（DM）债券的防御属性。作者强调，该策略的完整价值需通过与客户合作定制化实现。
作者认为，EM质量债券策略的防御性和收益捕获特性是解决EM债务投资者独特挑战的关键拼图。该策略可作为核心EM债务敞口，或与货币、利率和证券选择等额外回报来源结合，提供一体化定制解决方案。