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Hosking Partners 是 Jeremy Hosking（在 Marathon 任基金经理逾 25 年）于 2013 年在伦敦创立的精品资产管理公司，奉行资本周期与供给端逆向投资，多决策人模式、全球持有 350 余只股票、长期重仓，管理约 55 亿美元，发布研究文章、主动所有权报告与 Capital Cyclists 播客。
一句话导读
这篇报告主要是讲一家叫Hosking Partners的资产管理公司，它在英国、美国、南非和澳大利亚都拿到了合法牌照，但只服务专业投资者，比如有钱的机构或个人，不面向普通老百姓。对普通投资者来说，这意味着如果你不是这类“合格客户”，就别参考它的投资建议。报告还提醒，非美国客户不受美国SEC的同等保护，法律维权路径可能不同。值得一看是因为它清楚说明了合规门槛和法律差异，避免你误用信息。
Hosking Partners LLP 发布监管与法律披露声明，明确其由英国FCA授权监管（注册号 OC382151），在美国SEC注册为投资顾问（依据1940年《投资顾问法》），并在南非FSCA注册为金融服务提供商（FSP No.45612）。在澳大利亚，其服务依赖ASIC Class Order [CO 03/1099]豁免持有AFS牌照，仅面向《公司法》定义的“wholesale client”。本网站仅面向专业客户，投资涉及风险，价值可能因基本面及市场波动而增减。
主题与背景
本章主要介绍Hosking Partners LLP的法律实体身份、监管注册状态及其服务对象的限定范围，为读者理解该机构是否存在官方背书、是否合规运营提供基础。报告指出，投资者应提前确认自身是否符合所在地的合格客户资格，否则不应依据材料行事。
核心观点
报告的核心判断是：Hosking Partners是一家在全球多个主要金融监管辖区（英国、美国、南非、澳大利亚）取得授权或豁免资质的专业资产管理机构。其服务的核心准入标准是仅面向“专业客户”“合格投资者”“合格购买者”或“批发客户”，不对零售公众开放。这一严格限制反映了机构在法规合规和客户风险适配上的审慎态度。
反直觉判断：尽管Hosking Partners在美国SEC注册为投资顾问，但其尚未遵守《投资顾问法》中针对非美国客户的规定，且该法条款也不适用于非美国客户——这意味着持有非美国身份的客户在法律关系上不受美国SEC同等保护，法律追索路径存在差异。
关键论据与数据
- 英国FCA：授权并受其监管，注册号OC382151，增值税号167151705。
- 美国SEC：根据1940年《投资顾问法》注册为投资顾问，但不适用于其非美国客户；美国客户须同时满足“合格投资者”（Securities Act of 1933 Rule 501(a)）与“合格购买者”（Investment Company Act Section 3(c)(7)）两个条件。
- 南非FSCA：在《金融咨询与中介服务法》（FAIS Act）下注册为金融服务提供商，FSP No. 45612。
- 澳大利亚：依据ASIC Class Order [CO 03/1099]豁免持有澳洲金融服务牌照，服务仅面向《公司法》定义的“批发客户”。
涉及的公司/资产
文中未提及任何具体投资标的或上市公司。涉及实体仅包括：
- Hosking Partners LLP：本报告发布主体，多司法辖区持牌/注册的基金管理人，看多其合规框架。
- FCA、SEC、FSCA、ASIC：各监管机构身份背景，作为机构合法性的背书。
投资启示
- 投资者必须首先评估自身客户类型：只有符合英国“专业客户”、美国“合格投资者+合格购买者”、南非“金融服务提供者客户”或澳洲“批发客户”定义的个人或机构，才能合法接收该机构服务。
- 合规本身不构成收益保障：多个司法辖区的注册/豁免身份表明机构有合规审查体系，但投资价值仍会因市场波动、汇率、基础资产变动而增减。
- 法律保护范围在不同地区存在差异：非美国客户不会受到美国SEC投资者保护条款的同等保护，应了解当地法律管辖对自身权益的影响。