这篇访谈讲的是两位投资专家对Web3（基于区块链的互联网）的看法。他们觉得沉浸式数字世界是未来，但提醒大家别光想着炒币赚钱，要关注真正的用户和体验。他们看好像Art Blocks这样的生成艺术平台，其作品价格从0.1个以太币涨到100个；也提到Minecraft游戏因为能让玩家自己创造，比很多加密游戏更靠谱。但警告说，像Axie Infinity这类游戏，虽然早期火，但很多用户只是来赚钱，实际玩的人很少。
Galaxy Interactive合伙人Sam Englebardt与Richard Kim在播客中探讨了Web3时代艺术、金融与游戏的融合趋势。核心观点是沉浸式数字体验将成为未来人际互动的主导方式。他们指出，数字艺术市场正吸引传统收藏家入场，NFT为投资组合提供了新的beta机会。在游戏领域，强调代币经济学（Tokenomics）与社区建设的重要性，并警示如《暗黑破坏神3》拍卖行破坏核心体验的教训。他们与部分Web3投资社区存在分歧，认为需更深入理解NFT及金融化带来的机遇与风险。
Galaxy Interactive 管理合伙人 Sam Englebardt（媒体背景）与 Richard Kim（金融背景）于 2018 年共同创立该基金，核心判断是沉浸式数字体验将成为未来人际互动的主导方式。两人认为，Web3 正在推动艺术、金融与游戏三大领域的融合，但最被市场忽视的风险是：将零和博弈思维带入本应属于"丰裕"环境的 Web3，以及将金融 KPI 与真实使用 KPI 混为一谈。
Sam Englebardt 认为，NFT 艺术正在重塑艺术收藏的底层逻辑，传统艺术世界的权力结构正在被重新绘制。
Richard Kim 提出，Web3 的"金融化一切"应被拆解为三个截然不同的领域，而当前最大的危险是将三者混为一谈。
1. 投机领域：代币化使市场、价格发现、借贷等金融基础设施大规模扩张。
2. 参与领域：零资本进入，通过参与网络/DAO 赚取代币。
3. 消费领域：用代币购买 NFT、游戏皮肤等。
Sam 强调，无论技术如何演进，讲好故事的能力是永恒的；Richard 则提出，代币经济学的核心问题不是供给，而是需求。
两位嘉宾指出了当前 Web3 投资中两个被广泛忽视的问题。
| 标的 | 嘉宾态度 | 关键数据 |
|---|---|---|
| Art Blocks（平台） | 看好（作为生成艺术策展平台） | 首个系列 Squiggles 被视为平台本身的"种子阶段凸性"；Ringers 系列地板价从 0.1 ETH 涨至约 100 ETH |
| FXHash（平台） | 中性（开放铸造，供给无限） | 社区成为守门人；RGBs（创始人创建）被视为平台代理 |
| Dmitry Cherniak（艺术家） | 看好（作为生成艺术先驱） | Ringers 系列；"Rapture"实验：50 个供应，若出售则膨胀至 666 |
| Beeple（艺术家） | 看好（作为历史节点） | "他是否成为书中的一章或一段仍待定，但已因与这一时刻的紧密联系而固化" |
| Matt Kane（艺术家） | 看好（作为社区参与案例） | Gazers 系列：基于农历周期在数百年间演化 |
| Quantum Art（平台） | 看好（基金投资了股权+两件 Twin Flames） | Twin Flames 地板价超 108 ETH |
| Axie Infinity | 风险提示（作为早期但非主流模型） | 99% 的区块链游戏属于"买入 NFT 并质押赚取"或"买入 Axies 并战斗升级"两类 |
| Minecraft | 正面引用（作为 UGC 模拟环境标杆） | 其"红石"系统是可持续虚拟世界的核心 |
| Diablo 3 | 风险警示（作为反面教材） | 拍卖行破坏核心玩家体验 |
1. "不要做交易者，要做建设者，玩丰裕的游戏。" ——Richard Kim 认为，零和博弈思维是进入 Web3 最具破坏性的心态，Web3 是丰裕环境而非稀缺环境。
2. "社区因共享的价值观和兴趣而存在，货币是为了减少与你不认识、不信任、不喜欢的人之间的摩擦。你围绕社区构建货币，而不是围绕货币构建社区。" ——Raph Koster 对 Richard 的回应，Richard 认为这是每个 PFP 社区都应深思的准则。
3. "FDV 幻觉"：Richard 指出，完全稀释估值（FDV）是"账面顶部标记"，未考虑流动性深度和锁仓时间表。两个相同代币因分配结构不同，对冲特征可能从"连续流动性资产"变为"二元期权"。
4. "将金融 KPI 与实际使用 KPI 混为一谈"：Sam 认为，许多投资者看代币价格推断游戏成功，但"实际使用量为零"——与传统游戏相比，这些项目的用户量"甚至不应该算作一个 blip"。
5. "先有伟大的故事，再有代币"：Sam 强调，讲好故事的能力是永恒的。UGC 需要自上而下的故事框架来凝聚，否则会"脱轨"。
6. "让玩家甚至不知道这是加密"：Richard 认为，将加密概念以"软货币/硬货币"分层引入游戏，让玩家通过时间投入赚取可出售的软货币，而硬货币留给核心信仰者——这是主流化的路径。
7. "这是香烟吗？" ——Sam 提出尖锐问题：30 年后回头看，我们会不敢相信让 16 岁孩子在手机上交易这些波动性超过 100% 的资产。
8. "任何在零用户时就说要做平台的 pitch，我立刻持怀疑态度。" ——Richard 认为成功路径是：先创造世界和体验，再通过 UGC 和 Web3 变现，而非一开始就自称平台。