这只中国成长股基金近一年净值涨16%、股价涨16.2%，跑赢基准（MSCI中国全指）的4.6%；但拉长到五年仍在亏钱。经理没有对市场方向表态，只强调五年长期投资、专挑成长股。重仓股前三：ByteDance（字节跳动，占14.1%，最大仓位）、腾讯（9.8%，第二）、阿里巴巴（5.6%，第三），组合共60只股票，前十大占约一半，持仓较集中。
Baillie Gifford China Growth Trust旨在通过投资中国企业组合实现长期资本增长，通常持有40-80只股票，最多20%资产可投资非上市公司。截至2026年7月31日，总资产1.9268亿英镑，持续费用1.06%，股价较NAV折价9.8%。过去1年股价回报16.2%、NAV回报16.0%；5年股价回报-24.8%、NAV-14.7%。行业配置集中于通信服务（25.9%）、非必需消费品（21.6%）、信息技术（15.6%）。前十大持仓合计49.2%，最大持仓为ByteDance（14.1%）、Tencent（9.8%）、Alibaba（5.6%）。
截至2026年7月31日的一年内，基金NAV回报16.0%、股价回报16.2%，显著跑赢基准（MSCI China All Shares）的4.6%；但拉长到5年，NAV累计-14.7%、股价累计-24.8%，双双落后于基准的-3.1%。
| 口径 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
|---|---|---|---|---|
| 股价 | 16.2% | 29.4% | -24.8% | 29.9% |
| NAV | 16.0% | 30.8% | -14.7% | 23.0% |
| 基准（MSCI China All Shares） | 4.6% | 19.3% | -3.1% | 35.4% |
逐年度表现（截至各年6月30日，英镑计价总回报）：
| 口径 | 30/06/22 | 30/06/23 | 30/06/24 | 30/06/25 | 30/06/26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 股价 | -33.4% | -33.6% | -7.9% | 24.9% | 25.5% |
| NAV | -27.1% | -27.5% | -10.2% | 26.2% | 22.3% |
| 基准 | -15.1% | -21.6% | -3.6% | 17.6% | 13.3% |
注：基准于2020年9月16日由MSCI AC Asia ex Pacific切换为MSCI China All Shares，前后数据链式衔接；所有表现为英镑计价总回报（股息再投资）。该章节为静态数据页，未披露当月涨跌或个股/行业贡献归因。
报告未对市场方向或宏观前景给出任何判断，仅重申投资主张：5年长期视角、强烈偏好成长、要求每笔投资具备显著上行空间。
立场标注：【未明示】方向性观点。报告中与本主题相关的内容有三条：
1. 以5年为投资期限，偏好成长，目标是找到「每只所投股票」的显著上行空间（原文："We are looking for significant upside in each stock that we invest in"）。
2. 选股由专职新兴市场团队执行严谨的基本面自下而上分析，并纳入中国办公室及Baillie Gifford全球投资者的讨论意见。
3. 组合通常持有40-80只股票，最多20%资产（按买入时计）可投未上市公司；报告未披露当前未上市资产的实际占比。
读者应注意：上述投资主张出自基金官方情况说明书，属于持仓方视角的自我推介，不等同于独立研究结论。
该章节未披露任何新建、加仓、减仓或清仓动作——它是一份截至2026年7月31日的静态持仓快照；前十大持仓合计49.2%，最大30个持仓占79.0%，总持股60只。
前十大持仓（报告仅列占比，未对任何一家展开评述或说明方向）：
| 持仓 | 占总资产% |
|---|---|
| ByteDance Ltd.（字节跳动） | 14.1 |
| Tencent（腾讯） | 9.8 |
| Alibaba（阿里巴巴） | 5.6 |
| CATL（宁德时代） | 3.9 |
| Ping An Insurance（平安保险） | 3.2 |
| Inspire | 2.6 |
| China Construction Bank（建设银行） | 2.6 |
| Kweichow Moutai（贵州茅台） | 2.6 |
| China Merchants Bank（招商银行） | 2.5 |
| PDD Holdings（拼多多） | 2.5 |
| 合计 | 49.2 |
行业配置：通信服务25.9%、非必需消费品21.6%、信息技术15.6%为前三大板块，三者合计63.1%；其后依次为工业11.1%、金融8.3%、材料6.7%、必需消费品3.1%、能源2.5%、公用事业2.0%、医疗保健1.9%、净流动资产1.2%。资金明显压在消费与科技成长方向，但报告未披露本月行业层面的资金流向变动。
仓位结构线索：主动份额64%（组合与基准重叠度有限）、年换手率26%（低频换手，符合长期持有风格）、总杠杆4%、杠杆3%（存在少量借款，未见激进加杠杆）、净流动资产1.2%。
基金总资产1.9268亿英镑、总借款787万英镑，股价较NAV折价9.8%，管理费率随规模增大而递减。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 总资产 | £192.68m |
| 总借款 | £7.87m |
| 持续费用 | 1.06%（AIC口径，最新年报披露） |
| 股息率 | 0.8% |
| NAV/股 | 339.19p |
| 股价 | 306.00p |
| 股价相对NAV折价 | 9.8% |
| 总杠杆 | 4% |
| 杠杆 | 3% |
| 主动份额 | 64% |
| 年换手率 | 26% |
| 基金经理 | Linda Lin（Partner）、Sophie Earnshaw |
| Morningstar评级 | 已获授（截至2026年6月30日） |
杠杆口径说明（AIC定义）：总杠杆=借款面值/股东资金；杠杆=借款面值减去现金及等价物后/股东资金。管理人年费结构：（i）NAV首£50m部分按0.75%；（ii）£50m-£250m部分按0.65%；（iii）超出£250m部分按0.55%，按季计算支付。基准于2020年9月16日由MSCI AC Asia ex Pacific改为MSCI China All Shares。