African Allocator Podcast
Hosking Partners 是 Jeremy Hosking（在 Marathon 任基金经理逾 25 年）于 2013 年在伦敦创立的精品资产管理公司，奉行资本周期与供给端逆向投资，多决策人模式、全球持有 350 余只股票、长期重仓，管理约 55 亿美元，发布研究文章、主动所有权报告与 Capital Cyclists 播客。
一句话导读
这篇报告其实是Hosking Partners这家投资公司的法律声明，不是投资建议。它主要说清楚一件事：他们只服务专业客户，比如机构投资者或非常有钱的个人，不面向普通老百姓。在美国，你得是“合格投资者”（有一定资产和投资经验的人）才能看他们的东西；在澳大利亚，得是“批发客户”（类似高净值客户）。报告还提醒，所有投资都有涨跌风险。对普通人来说，知道这家公司不对你开放就行了，不用深究细节。
Hosking Partners LLP 的这份报告是其监管与法律披露的概要。核心内容阐述了该公司在英国受金融行为监管局（FCA）监管，在美国依《投资顾问法》注册为投资顾问（非美国客户不适用该法），并在南非获金融服务提供商牌照（FSP no.45612），在澳大利亚依赖ASIC Class Order [CO 03/1099]豁免持有澳洲金融服务牌照。报告强调其投资产品与服务仅面向专业客户（如美国“合格投资者”及“合格购买者”、澳洲“批发客户”），并提示投资存在价值波动风险。
主题与背景
本章是Hosking Partners LLP的监管与法律披露声明，明确该公司的监管地位、客户准入条件及单一投资服务范围。核心在于界定其适用法律框架——仅向特定司法管辖区的合格专业投资者提供服务，并警示投资风险。
核心观点
报告的核心观点是：Hosking Partners的客户群体必须是“专业客户”（Professional Clients），在美国须为“合格投资者”（accredited investor）且满足“合格购买者”（qualified purchaser）标准，在澳大利亚须为“批发客户”（wholesale client）。这意味着其服务不面向普通零售投资者，且在不同法域有严格的合规豁免或注册要求。
关键论据与数据
报告通过多法域监管地位和客户准入条件来支撑其论点。对比数据如下：
| 司法管辖区 | 监管机构/法规 | 客户准入条件 | 关键说明 |
|---|---|---|---|
| 英国 | 金融行为监管局（FCA） | 专业客户（Professional Clients） | 受FCA授权与监管。 |
| 美国 | SEC（《投资顾问法》1940年修订版） | 合格投资者（Rule 501(a)）且为合格购买者（Section 3(c)(7)） | 对非美国客户不适用该法案；仅对美国合格人士开放。 |
| 南非 | 金融部门行为监管局（FSCA） | 金融服务提供商（FSP no. 45612） | 依据《金融咨询与中介服务法》授权。 |
| 澳大利亚 | ASIC Class Order [CO 03/1099] 豁免 | 批发客户（Corporations Act 2001定义） | 无需持有澳洲金融服务牌照，依据豁免条款运行。 |
报告同时强调，所有投资产品均存在价值波动风险，价值可能上升或下降。
涉及的公司/资产
- Hosking Partners LLP：该报告的唯一主体。角色是投资管理公司。报告不涉及其他公司或具体资产，也未提及其看多或看空任何标的。
投资启示
投资者需明确自身是否符合Hosking Partners的客户门槛——该机构仅服务于专业或高净值群体。对于任何普通投资者而言，该机构的报告或服务在法律上不对其开放。此外，不同司法管辖区对Hosking Partners的合规要求存在差异，潜在投资者应首先确认其所在地的销售限制与适用法律。