Q1业绩超预期，调整后EBITDA环比大幅增长120%，核心原因是木材产品价格回升及战略土地解决方案完成大额保护地役权交易。

调整后EBITDA为3.08亿美元，环比增120%；净销售额17亿美元；西部国内原木均价环比温和上涨，南方原木均价持平。

业务方面，公司预览两款新品AeroStrand与ProPanel，反馈积极，创新管线充足。分销网络扩展至22个地点，比尔林斯和加勒廷新站点支持高附加值产品渗透。西部国内原木需求因锯材价格改善和季节性低供应而好转，但日本出口市场受住房消费拖累、中国出货仍有限。战略土地解决方案完成9400万美元佛罗里达保护地役权交易，保留林地持续经营。木材产品中，木材及OSB价格均环比上涨，但工程木制品因单户住宅疲软承压。

二季度木材业务EBITDA预计持平，木材产品EBITDA预估持平（排除价格波动），战略土地全年指引维持4.25亿美元。近期木材现货价显著高于一季度，OSB略高。

正向信号：管理层对木材供应削减带来的价格弹性充满信心，新产品与出口印度市场进展积极。负向信号：日本出口市场持续低迷，中东冲突推高成本（月均约1000万美元头风），住房市场仍受消费者信心和可负担性制约。