这季度业绩超预期，核心原因是收购Coltel带来的强劲贡献以及有机增长势头延续。

关键数据：服务收入达19亿美元（+45%），有机增长4.9%；调整后EBITDA为8.57亿欧元（+35.5%），剔除Coltel后margin达47.9%；Equity Free Cash Flow创纪录2.25亿美元，有机增长66%。

业务进展方面，Coltel整合进入第一阶段，已识别超1亿美元年化成本节约，并推进网络升级（4倍5G覆盖）。B2B数字化转型加速，数字服务收入增长近19%，网络安全和云业务增长超20%。哥伦比亚有机服务收入增长8.4%，得益于预转后迁移策略和ARPU提升；Paraguay EBITDA margin达56.3%创新高；Guatemala移动收入增长6.6%。

指引与展望：维持2026年目标不变——EFCF至少9亿美元，杠杆率降至2.5x。管理层预计Q2杠杆可能因收购相关支付和特别股息小幅上升，但年底可达标，并强调全年指引不变。

风险/亮点信号：亮点是Coltel整合超预期，已从风险因素转为净贡献者，且智利业务提前实现正EFCF；潜在风险是Q2杠杆短期承压，以及厄瓜多尔后期因品牌重塑和频谱支付带来的成本上升。