大师持有数 · 近 4 季ⓘ
10
2025Q2 – 2026Q1 · 较上季 -2
持仓机构本季动作仓位价值占其组合风格
Pershing Square新建$2.1B15.26%激进价值 / 集中持股
Baillie Giffordⓘ减仓-30.06%$1.4B1.47%长期成长 / 全球配置
Polenⓘ减仓-27.21%$1.1B7.29%质量成长 / GARP 集中长持
TCIⓘ减仓-83.74%$1.0B2.24%集中持股 / 价值投资
Fundsmithⓘ持有$770M6%高质量成长 / 长期集中持有
Sandsⓘ减仓-38.07%$566M2.22%激进成长 / 创新驱动集中持股
Markel持有$199M1.67%保险浮存金 / 长期价值
Marathon加仓+16.03%$73M2.8%资本周期 / 反向价值
Saber加仓+20.83%$1M0.8%集中价值
AKO减仓-27.97%$0M5.33%质量成长 / 集中长持
机构如何谈论它ⓘ
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财报电话会ⓘ
这季度 超预期，核心原因是AI业务加速增长（ARR超370亿美元，+123%）和Azure强劲需求（+40%）。
关键数据：收入829亿美元（+18%），经营利润 +20%，EPS $4.27（+21.8%）。AI ARR 超370亿美元，Copilot付费席位 超2000万（+250%）。
业务进展：Copilot日活已达Outlook水平，推出Agent模式与CoWork；Azure容量仍受限但加速交付；GitHub Copilot转向按用量定价；与OpenAI达成新协议，获IP免费使用权至2032年，收入分成持续至2030年。
指引与展望：Q4收入867-878亿美元（+13-15%），全年营业利润率 提升约1个百分点；资本支出全年约1900亿美元（含250亿组件涨价）；Azure增速预计下半年 温和加速。
风险/亮点：管理层强调供应瓶颈至少持续到2026，但对ROI高度自信；Copilot消费模式转变是积极信号。
财务速览ⓘFY2025 · 来源: SEC EDGAR 10-K
近5年营收年化 14% · 最新净利率 36.1% · 自由现金流持续为正
营收$281.7B
营收同比+14.9%
毛利率68.8%
净利率36.1%
净利润$101.8B
自由现金流$71.6B
经营现金流$136.2B
ROE29.6%