AVANTOR Q2 2026业绩超预期，管理层将全年有机收入增长指引上调至-0.5%至+0.5%，调整后EPS指引上调至$0.80-$0.83，主要得益于VWR分销与服务业务提前恢复增长以及BMP业务下半年有望转正。

关键数据：Q2收入$16.9亿，有机同比下降0.4%；调整后EBITDA为$2.54亿，环比增长超15%；调整后EPS为$0.21，超出预期。

业务进展：VWR业务有机增长+1.7%，提前恢复增长，主要驱动力来自大客户合同续约后的份额提升、vwr.com电商平台升级带来的中小客户增长以及美国生物制药市场回暖。BMP业务有机下降5.6%，但订单实现双位数增长，book-to-bill比率达1.1倍，运营改善和订单积压为下半年转正奠定基础。Revival计划持续推进，包括简化客户入驻流程、提升关键产线产能超25%。

指引与展望：上调全年有机收入增长指引至-0.5%至+0.5%，调整后EPS指引上调至$0.80-$0.83。预计VWR增长将逐季加速，BMP将在下半年恢复增长，Q3有机增长约250个基点。Q3调整后EPS指引为$0.20-$0.21。全年自由现金流指引维持$5亿-$5.5亿，目标年底将净杠杆率降至3倍以下。

风险/亮点信号：管理层明确表示对2027年增长信心增强，认为公司将带着增长势头进入2027年。但需关注外汇逆风（下半年约125个基点）、货运成本持续通胀以及欧洲和教育市场复苏缓慢。