Michael Mauboussin (Consilient Observer) 投资信与研报档案

Michael Mauboussin 是最受买方推崇的卖方研究者之一，历任瑞信首席投资策略师、Counterpoint Global（Morgan Stanley）一致性研究主管，兼任哥伦比亚商学院教授逾 30 年。Consilient Observer 系列以跨学科视角拆解投资核心问题——护城河度量、资本回报、市场博弈对手、基数率——篇篇皆是方法论经典。

4 篇 · 2026–2026 · 每周一更新

2026

06-18Opportunities and Expectations: The Present Value of Growth Opportunities in Valuation这篇讲的是如何拆解一家公司的股价：一部分来自现有业务（比如今天能赚多少钱），另一部分来自未来增长机会（比如新产品、新市场）。研究发现，如果股价中未来增长机会占比太高（比如超过历史平…→04-14Competitive Advantage Period: The Neglected Value Driver这篇研究讲的是评估一家公司股票时，除了看它赚多少钱，更要看它能持续多久赚得比同行多。这个时间就叫“竞争优势期”（CAP）。很多投资者只盯着市盈率，却忽略了超常回报能坚持多久才是关键…→02-10Bayes and Base Rates: How History Can Guide Our Assessment of the Future这篇研究用历史数据告诉你，AI公司（比如OpenAI、Oracle）预测的营收增长在历史上几乎找不到先例。比如OpenAI说5年后营收翻35倍，但过去75年里没有一家公司做到过。所…→01-21Who Is On the Other Side? A Framework for Understanding Market (In)Efficiency这篇报告告诉你，股票市场既不是完全有效（价格永远正确），也不是完全无效（可以随便捡钱）。它其实处于一个“有效率的无效率”状态：因为收集信息要花钱，所以必须有人靠错误定价赚钱，才能激…→