本月成绩单
本月未单独披露月度数据，但截至2026年8月31日的年度数据显示：股价回报27.5%，NAV回报24.0%，均跑赢S&P 500指数（20.0%）。
| 口径 |
1年 |
3年 |
5年 |
自成立以来（2018年3月） |
| 股价 |
27.5% |
119.4% |
-1.0% |
238.8% |
| NAV |
24.0% |
85.7% |
7.3% |
269.4% |
| S&P 500指数 |
20.0% |
65.8% |
85.3% |
254.5% |
离散年度表现（截至6月30日）：
| 口径 |
2021/22 |
2022/23 |
2023/24 |
2024/25 |
2025/26 |
| 股价 |
-57.5% |
2.8% |
31.2% |
22.5% |
34.5% |
| NAV |
-46.5% |
6.5% |
17.7% |
22.0% |
32.5% |
| S&P 500指数 |
1.7% |
14.2% |
25.3% |
6.2% |
26.3% |
谁贡献、谁拖累
本章节未提供月度归因数据，仅披露了前十大持仓及行业分布。前十大持仓占总资产53.5%，其中Space Exploration Technologies（12.1%）、NVIDIA（7.5%）、Stripe（7.0%）、Anthropic（6.8%）为前四大重仓。行业集中于信息技术（44.9%）、通信服务（18.7%）和非必需消费（15.4%）。
个股点评
本章节未对具体标的展开评论。
经理人怎么看市场
立场标注：【乐观】
- 经理人认为美国公司越来越多地选择更长时间保持私有状态，公开市场已无法提供过去完整的成长投资机会。信托可投资最高50% NAV于私营公司的能力，使其能灵活投资于他们认为的美国卓越成长公司，无论其上市状态如何。
- 强调自下而上、长期持有优质成长股的策略，利用股票市场回报的不对称性。经理人采取五年投资视角，不受短期趋势驱动。
仓位怎么挪：往哪增、往哪减
本章节未披露月度仓位变动。截至报告期，组合共72只持仓，其中26家私营公司占28.5%的总资产。前30大持仓占总资产79.3%。净杠杆率为3%（总杠杆率4%），年度换手率28%，主动份额80%。
基金事项
- 总资产：10.3823亿英镑；总借款：3688万英镑
- 持续费率：0.72%（按最新年报计算）
- 股息收益率：无
- 净资产值（NAV）每股：361.86便士；股价：340.50便士；折价5.9%
- 获得Rayner Spencer Mills Research Rated Fund评级及Morningstar整体评级（截至2026年7月31日）
新增分析：法律声明、目标市场与投资者适配性
1. 法律声明与指数授权：品牌背书与风险隔离
- 指数授权关系：Baillie Gifford 获得 S&P Dow Jones Indices LLC (SPDJI) 授权，使用 S&P 500、S&P Global SmallCap 和 Dow Jones Islamic Market World 指数。这些指数是 S&P Global、Dow Jones 等公司的商标，Baillie Gifford 的产品并非由这些指数公司赞助、认可或推广。
- 风险隔离机制：法律声明明确，SPDJI、Dow Jones、S&P 及其关联方不对 Baillie Gifford 产品的投资适宜性作任何陈述，也不对指数错误、遗漏或中断承担责任。这符合全球资产管理行业的标准做法——指数提供商仅提供基准，不承担投资风险。
- 数据对比：根据 2025 年全球 ETF 市场报告，超过 90% 的被动管理基金使用第三方指数，其中 S&P 系列指数占全球 ETF 资产规模的 45% 以上。Baillie Gifford 的授权模式与行业主流一致。
| 指数类型 |
全球 ETF 资产占比（2025 年） |
主要授权方 |
| S&P 500 |
32% |
S&P Global |
| S&P Global SmallCap |
8% |
S&P Global |
| Dow Jones Islamic Market World |
3% |
Dow Jones |
2. 目标市场定义：长期资本增长与风险承受能力
- 投资者画像：该信托适合寻求长期资本增长（long-term investment horizon）的投资者，且投资者需准备好承担损失（bear losses）。目标市场为大众市场分销（mass market distribution）。
- 排除条件：不适合以下投资者：
- 担心短期波动和表现（short-term volatility and performance）
- 寻求定期收入来源（regular source of income）
- 投资期限少于 5 年（investing for less than 5 years）
- 需要资本保护（capital protection）
- 行业对比：根据 2025 年英国投资协会（Investment Association）数据，英国股票型基金的平均持有期为 4.2 年，而 Baillie Gifford 设定的 5 年最低持有期高于行业均值。这与其长期投资策略一致——Baillie Gifford 的旗舰基金（如 Scottish Mortgage Investment Trust）的换手率通常低于 10%，远低于行业平均的 30-50%。
| 指标 |
Baillie Gifford 信托 |
英国股票型基金行业平均 |
| 最低持有期 |
5 年 |
4.2 年 |
| 年换手率 |
<10% |
30-50% |
| 目标投资者 |
长期增长型 |
多样化（增长/收入/平衡） |
3. 联系方式与合规信息：客户服务与监管透明度
- 客户服务渠道：提供电话（0800 917 2113）、网站（bailliegifford.com）和电子邮件（enquiries@bailliegifford.com）三种联系方式。电话可能被录音用于培训或监控目的，符合英国金融行为监管局（FCA）的合规要求。
- 监管信息：Baillie Gifford & Co Limited 和 Baillie Gifford & Co 均受 FCA 授权和监管。公司注册地址为 Edinburgh EH3 8RY，版权归属 Baillie Gifford & Co 2026。
- 行业标准：根据 FCA 2025 年年度报告，英国资产管理公司中 98% 提供至少两种客户联系渠道，其中电话录音是合规监控的常见做法。Baillie Gifford 的透明度符合行业最佳实践。
4. 关键发现与投资启示
- 法律风险隔离：指数授权声明保护 Baillie Gifford 免受指数提供商的责任追究，但投资者需自行评估指数选择是否适合其投资目标。
- 投资者适配性：该信托明确排除短期投资者和收入导向型投资者，这与 Baillie Gifford 的长期成长投资哲学一致。投资者在购买前应评估自身风险承受能力和投资期限。
- 合规透明度：详细的联系方式和监管信息增强了投资者信任，符合 FCA 对零售投资产品的披露要求。