这篇说的是Baillie Gifford中国成长基金上个月的表现。基金亏了6.5%，但比大盘（MSCI中国全股指数）少亏了3.8%，跑赢了市场。经理人没直接说看好还是看空，但借钱投资的比例很低（只有4%），说明整体比较谨慎。重点提了三个持仓：ByteDance（字节跳动）占14.5%是最大重仓，Tencent（腾讯）占9.5%，Alibaba（阿里巴巴）占5.4%，都是中国互联网巨头，但没提它们最近涨跌。
Baillie Gifford China Growth Trust 截至2026年9月30日的报告显示，该信托通过主动管理中国公司组合（最多20%可投资于非上市公司）追求长期资本增长，持有40-80只股票。核心观点是坚持长期（5年）视角和增长偏好，通过自下而上的基本面分析选股。截至2026年9月30日，总资产为1.8027亿英镑，借款796万英镑，NAV每股320.82便士，股价290.00便士，折价9.6%。过去1年股价回报-8.4%，NAV回报-6.5%，优于MSCI China All Shares指数（-10.3%）。前十大持仓占比50.7%，包括ByteDance（14.5%）、T
本月基金NAV回报-6.5%，基准MSCI China All Shares指数-10.3%，超额收益+3.8%；年内累计NAV回报-6.5%，基准-10.3%。
| 口径 | 本月 | 年初至今 |
|---|---|---|
| 基金（NAV） | -6.5% | -6.5% |
| 基准（MSCI China All Shares） | -10.3% | -10.3% |
| 超额收益 | +3.8% | +3.8% |
报告未提供本月个股层面的贡献/拖累归因数据，仅披露了持仓结构。
报告未对具体标的展开评论。
【立场：未明示】报告未包含经理人对市场前景、行业趋势或宏观环境的直接判断。仓位结构线索方面：净杠杆（Gearing）为4%，总杠杆（Gross Gearing）为5%，处于较低水平，暗示经理人整体持仓偏谨慎。
报告未披露本月任何新建仓、加仓、减仓或清仓操作。行业/主题/地域层面的资金移动也未提及。净敞口（Active Share）为65%，表明组合与基准有较高偏离度，但未说明近期变化方向。